近年来我国经济迅速发展,对低碳环保的轨道交通的需求量大幅度提升,而国家财政建设资金缺口巨大,因此国家大力推行开展PPP项目,希望引进社会资本,以PPP模式开展城市轨道交通建设,从而缓解财政压力。但社会资本处于观望状态,参与度低,原因之一是退出机制不完善,社会资本常以非正常方式退出,为此必须设计合理退出路径,保障社会资本投资收益,增强社会资本进入PPP项目的意愿。本文首先通过分析城市轨道交通PPP项目类型、特征,列举了国内外典型案例,发现目前最适合我国城市轨道交通建设的PPP模式为BOT模式。在认清社会资本在城市轨道交通PPP项目中的角色定位,项目全寿命周期中的作用以及各阶段的风险之后,分析了目前社会资本退出方式的优缺点,在国家政策要求进一步完善退出机制、拓宽退出渠道的背景下,再结合我国开展PPP项目社会资本的实际情况,得出资产证券化是目前完善社会资本退出机制的有效手段。城市轨道交通PPP项目在运营阶段有稳定的票务收入,此时以未来票务收入或银行贷款作为基础资产放入资产池、组建相应形式的SPV,进行资产证券化,实现社会资本退出最为合适。本文在分析了不同形式的资产证券化之后,用静态利差法给出了基于商业银行贷款和未来票务收入、财政补贴的资产证券化定价模型,还对适合城市轨道交通PPP项目的两种资产证券化方式的信用增级方式作了总结。最后针对资产证券化发展初级阶段存在的问题,从法律法规体系、风险防范、创新交易机制方面对社会资本的退出提出了完善建议,可以为今后城市轨道交通PPP项目以及其他行业的PPP项目中的社会资本退出提供参考。