在军民融合深度发展阶段,国家基于军工领域兼并整合方面的政策制度以及资本市场规范的制定愈加完善,军工领域迎来发展机遇,部分优质民企将触角延伸至军工领域。自2014年,国内军工市场资本运作频繁,而科技创新型民营企业能否通过并购军工企业实现战略目标并获取正向财务协同效应等问题需要深入探究。研究“民参军”企业并购财务协同效应的实现对充分发挥企业优势,提升企业价值和进一步促进军民发展融合等方面具有参考价值。结合对国内外研究成果的梳理,并购不一定能实现企业预期目标,动因不同也会产生不同的并购效果,而并购财务协同效应的实现需要充分考虑不同并购阶段的并购风险。目前军工行业并购重组的案例研究较少,针对“民参军”在目前阶段尚存亟待解决的较多问题,本文结合学者的研究成果总结出并购财务协同效应的评价体系,并选取较为成功的“民参军”并购案例——高德红外并购军工企业汉丹机电作为研究对象,梳理并购方案,总结内、外部并购动因,并从短期财务协同效应、长期财务协同效应及综合效果三个方面,综合运用事件研究法、财务指标分析法和经济增加值法对并购财务协同效应进行评价分析。研究结果表明高德红外通过并购虽然短期内并没有带来良好的财务协同效果,但长期协同效果显著,企业整体价值明显提升。研究认为短期内财务协同效果的实现与否主要取决于并购前是否理性选择标的,支付方式选择是否合理。而长期的协同效应则更多依靠企业资源整合和双方业务经营的协同与融合效果,以达到提高并购财务协同效应的目的。针对并购后企业存在的如资本结构和运营能力尚待提高等现实问题提出相应建议,希望企业后续发展更加稳定,同时为“民参军”并购提供参考思路。