随着我国经济发展速度不断加快,企业之间的竞争也愈演愈烈,以内生增长为主的发展模式因为难以满足企业需要快速发展的要求,已经开始出现逐渐放缓的趋势,因此大多数企业开始选择并购这种便捷的方式。并购可以在非常短的时间里帮助企业扩大自身规模,降低产品成本,并且打破行业壁垒,使得企业能够迅速进入一个全新的领域。并购最早出现在西方国家,而我国的并购活动出现时间相对较晚,但是随着我国经济的飞速发展,越来越多的国内企业也开始选择这种方式来提高市场占有率。目前,我国的并购还表现出并购次数多且规模非常大的特点。连续并购是指企业在三年的时间内进行五次以上的并购活动,连续并购能够有效的帮助企业获取其他企业的技术、产品、人员等各方面的优势资源,通过资源的整合,帮助企业提高自身价值,从而实现发展战略的转型升级。虽然实施连续并购的企业数量越来越多,但是这种并购方式是否能提升企业的绩效,尚且难有定论。本文首先回顾了国内外学者在连续并购概念、动因以及绩效方面的研究著作,介绍了并购的相关理论和案例公司的情况,通过梳理案例公司连续并购的过程和并购特征,整理分析出并购的动因。其次,文章采用事件研究法分析连续并购的市场绩效,采用经济增加值和主成分分析法评价连续并购的财务绩效,采用管理效率、市场影响力、员工贡献能力和技术成长能力指标分析连续并购的非财务绩效。通过以上三个方面的绩效综合分析来评价金一文化连续并购的行为,是否实现了公司的价值增值。研究结果表明:金一文化进行连续并购的动因是,一方面,在黄金珠宝行业步入整合转型之际,通过横向并购,整合行业内优质资源,拓宽销售渠道,重点布局江浙、华南、东北等区域。另一方面,在互联网的发展推动下,金融、科技逐渐渗透珠宝行业,三者不断融合发展。金一文化想通过并购广东乐源和卡尼小贷公司,为自身珠宝供应链金融的发展提供更多的资源,同时向科技智能领域加快发展步伐,为公司产品和服务模式创新形成助力,进一步提升公司业绩。从并购绩效来看,金一文化连续并购案一定程度上增长了股东的财富,其市场份额也得到了提高,但是从另一角度来看,上市后频繁的高溢价并购活动给金一文化的偿债能力造成了严重影响,公司原有的业务水平不断降低,财务状况逐渐恶化;并购后公司的员工素质并未得到较大的提升,研发投入没有跟上营业收入的增长,对供应商和客户的维护不够稳定。总体来看,金一文化在连续并购后,协同效应没有得到释放,整体绩效不佳。通过分析发现,金一文化的连续并购存在几个问题:多元化战略推进欠妥、并购标的溢价过髙和控股股东风控机制不完善。在此基础上,本文也提出了相应的优化建议:第一是要明确公司发展战略,选择合适的并购标的;第二是要合理估值并购资产,避免过高溢价并购;第三是要科学制定对赌协议,防控业绩承诺风险;第四是要优化股东风控机制,完善内外监管体系。