从2005年至2008年上半年,流动性过剩的问题一直是金融学界和货币政策关注的焦点。我国的流动性过剩主要反映在货币供应量的持续快速增加和资产价格的虚高。判断流动性过剩的指标主要是银行系统的存贷差和M1,M2占GDP的比重。过剩的流动性影响了银行系统的收益,造成其经营压力的增大,同时推动资产泡沫的形成。为了应对过剩的流动性,中国人民银行主要采取了加息、公开市场操作和提高存款准备金率的货币政策调控手段收紧银根,回收多余的流动性。　　 自2007年以来,美国的次级贷款危机愈演愈烈,终于演变成全球范围内的金融危机和经济衰退。在这一过程中,中国经济也随之受到影响,出现增长下滑的趋势。特别是2008年下半年以来,在全球流动性骤然紧缩,各国纷纷降息救市的局势下,中国金融体系流动性的局面也将发生改变,货币政策也发生了转向,由收缩型转为宽松型。如何在当前银行存贷比和通货膨胀率依然处于高位的情况下权衡市场流动性的趋势,选择最合理的政策调控手段是当前宏观调控的难点和关键所在。　　 本文回顾了传统经济学理论和相关文献,认为我国出现流动性过剩的根本原因在于中国经济转型过程中一系列制度供给的不足和经济金融结构的调整与改革。文章评述了三种货币调控政策,并利用单期模型分析了其中最主要的存款准备金政策的起效机制,并结合实际数据对这一调控手段的政策效果及原因进行了评论。　　 文章后半部通过分析次贷危机这一新形势下我国经济增长和货币政策面临的困境,指出必须在新的金融危机形势下将灵活的货币政策与积极的财政政策相结合,并从宏观调控方向、货币政策取向、外汇制度改革、金融创新途径等方面给出政策建议。