随着近几年房地产信贷经济环境的变化,尤其是“惜贷”金融政策的发布和实施,对商业银行提出了实现科学合理信贷决策的更高要求,其中对于申贷项目的价值评估是银行信贷管理的最为基础和关键的一环。房地产项目的开发投资是一个动态过程,具有周期长、资金投入量大、风险高且环境复杂等特点,在实际的商业银行房地产项目的开发投资过程中,投资项目存在来自很多方面的不确定性和模糊性因素,同时又带有阶段性和复杂的银企信息不对称性。房地产项目的信贷投资涉及宏观和微观的因素众多,需要在对信贷项目价值评估的基础上,进行信贷风险的识别和预警,以便于在投资初期就能够很好地规避风险,防患于未然,也为投资过程的风险监控提供可能。本文的研究以商业银行角度出发的房地产项目信贷投资为切入点,论述主要从三个方面完成。首先,利用传统项目价值评估理论及方法进行公司价值和项目价值的初始评估,并针对其中折现率确定难的问题采取改进后的资本资产定价模型予以解决。继而,基于对传统方法继承基础上的改进,建立了实物期权的定价模型,并针对建设项目投资的模糊性和分阶段问题,构建了信贷项目的模糊复合实物期权模型,通过建立和完善基于商业银行角度的贷款项目价值评估指标体系,对指标体系进行定性和定量的处理,从而进一步利用AHP和模糊综合评判结合的方法对信贷项目进行综合评价,并作为模糊复合期权的置信水平,得到一定置信度下的模糊期权价值评估结果,对于投资决策提供了更可靠合理的支持。最后,应用基于AHP权重的模糊可变模型对信贷投资决策中的风险进行识别并实现预警,更好地为管理者提供可靠的信贷决策建议。