中国经济正面临着结构调整和产业升级,在公司的层面,海外并购已经成为中国企业实现升级与拓展国际业务的主要手段之一。然而,我们距离世界一流企业的并购战略和整合能力还有较大差距。因此,对于跨国并购的研究依然意义重大。自19世纪末至21世纪初,世界经历了6次并购浪潮。从同行业的横向兼并到跨产业链的纵向整合,再到收购其他业务领域的混合并购,再到杠杆收购、国际化,在世界范围内产生了许多经典的并购案例和成功的公司。这其中,通用电气公司可以称为世界并购历史上的典范。通用电气公司由托马斯.爱迪生在19世纪末创办,在得到摩根财团的支持下,公司在诞生之初就开始了并购的历程,尤其是在1981年杰克.韦尔奇接任公司董事长兼CEO之后,通用电气迎来了急速扩张的发展时期,最终成为全球多元化经营的典范。其“数一数二”的公司战略直到今天仍为世人所津津乐道。阿尔斯通公司创办于1928年,是电气设备与机械制造领域的佼佼者。在其几十年的发展历程中,也经历了几次关键的收购与合并,最终成为世界领先的发电与交通设备制造商之一。然而,其在2004年收购ABB汽轮发电机业务为公司带来了巨大经营风险,最终酿成了40亿欧元的巨大损失,公司几近倒闭。在布依格集团的支持下,经过数年努力才逐步复苏。然而,时间进入2014年的时候,公司再次遇到财务危机,从而为通用电气收购其发电与电网事业部提供了契机。2014年4月24日,通用电气公司收购阿尔斯通的消息见诸报端,一时间成为了全球并购市场的热门新闻。紧接着,德国电气巨头西门子也加入并购大战。经过近两个月的激烈交锋,法国政府最终宣布支持通用电气的收购方案,并购大战宣告结束。此次并购交易之后,通用电气将拥有整个阿尔斯通发电事业部,同时与阿尔斯通建立电网、核电和可再生能源的合资业务,双方各占50%股权。本篇论文在现代并购理论的基础上对此次并购的类型进行了分析。结合横向并购、纵向并购与混合并购这三种主要并购类型的定义和通用电气、阿尔斯通公司及西门子的业务范围,通用电气收购阿尔斯通电力及电网事业部虽然在表面上看起来像是一起典型的横向并购,但是经过对比分析,三家公司在细分电力市场的产品线有较大的区别。如果西门子并购阿尔斯通成功,就是典型的横向并购,因为两家公司在产品线上的很多方面都是直接竞争关系。然而通用电气和阿尔斯通虽然同在发电业务领域,但是很多产品之间因为类型不同而不存在直接竞争关系,并购之后反而是互补的关系,因此通用电气收购阿尔斯通应该被归类为混合并购。本篇论文也从企业发展、协同效应和经营多元化方面分析通用电气发起此次并购背后的动因。纵观通用电气公司发展史,企业发展是该公司进行一系列并购活动的主要动因,此次收购阿尔斯通电力与电网事业部也不例外。收购之后的通用电气将获得100亿美元的业务增长。通用电气多年积累的并购整合经验也将同时为公司带来巨大的管理与财务协同效应,预计协同效应收益将达到30亿美元。在公司多元化方面,通用电气将通过此次并购进入核电、水电、海上风电、高压输配电等业务领域,使得公司成为全世界第一家业务范围涵盖所有发电类型的电力设备企业。在本文的最后,讨论了成功的跨国并购在增强公司竞争力、多元化与跨国业务扩张、并购战略成功因素以及并购时机的把握等几方面的启示。