基于我国上市耗时且不易的现状,以及上市公司所独有的可持续直接融资和先天的并购优势,使得上市公司本身就拥有较强竞争优势的核心能力,谁能上市或并购一家上市公司,就能获得这些核心能力,从而进一步提高自身的核心竞争力,在行业竞争中取得优势。因此,自1993年9月深圳宝安集团二级市场举牌收购上海延中实业以来,上市公司收购一直伴随着我国资本市场向前发展,上市公司收购的方式也越来越多样化,近几年来,通过二级市场举牌收购上市公司的案例逐渐变多起来。上市公司收购有别于一般的并购行为,其对象为已经在证券市场挂牌交易的上市公司,收购会受到市场规则、市场行情、其他投资者等诸多因素的影响,因此,制定一个有效的上市公司收购战略,对有意通过并购取得上市公司控制权的企业来说就显得尤为重要。N公司是一家以房地产起家的民营企业,经过10多年的发展,已经具有一定规模,积累了一定资本。2011年,N公司确定了以房地产业务为依托,并跨行业进军天然气产业的多元化发展战略。2013年,N公司及一致行动人通过二级市场举牌收购上市公司M,并一度成为M公司的第一大股东。本文以N公司的本次并购为研究对象,分析N公司本次并购失败的主要原因在于缺少战略规划。本文首先对企业并购战略的相关理论进行了梳理,对上市公司收购的理论定义、我国上市公司收购的发展历程和手段进行阐述。然后运用战略分析工具,对N公司内外部环境进行分析,得出N公司要想在天然气产业中后来居上,必须通过并购进行外部扩张,进一步分析N公司目前缺少一个好的并购平台,而上市公司的直接融资能力和并购优势正是一个很好的并购平台,从而总结出N公司并购上市公司动因。接着对N公司并购上市公司过程进行了回顾,对N公司并购失败原因时行了分析总结,本文认为N公司并购失败的主要原因之一就是缺少详细的并购战略规划。最后本文通过对N公司后续并购战略方案的探讨,获得一个具体可操作的战略方案,希望能为N公司后续并购战略的优化和实施提供了指导意义,也为其它有意收购上市公司的企业提供了一定的现实参考意义。