【摘 要】
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M_0是货币供应中最活跃的一个部分,是经济主体完成经济交易行为必不可少的媒介。2000年以后,电子货币为主的非现金支付工具广泛兴起,极大地改变了微观主体的持币行为。但是,通过中国人民银行公布货币发行量可以发现M_0呈稳定增长的趋势,并且发现2012年之后的M_0波动率明显下降。由此,本文从一个全新的视角探究现阶段M_0角色的转变,并提出“僵尸货币”的概念以及测度方法。本文以1992—2018年的流
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M0是货币供应中最活跃的一个部分,是经济主体完成经济交易行为必不可少的媒介。2000年以后,电子货币为主的非现金支付工具广泛兴起,极大地改变了微观主体的持币行为。但是,通过中国人民银行公布货币发行量可以发现M0呈稳定增长的趋势,并且发现2012年之后的M0波动率明显下降。由此,本文从一个全新的视角探究现阶段M0角色的转变,并提出“僵尸货币”的概念以及测度方法。本文以1992—2018年的流通中现金M0、国内生产总值GDP、居民消费物价指数CPI、社会消费品零售总额TRS为基础,构建了我国的现金需求模型,采用EG两步法协整检验计量分析方法,分阶段分析M0与相关变量的协整关系。通过1992—2012年建立的协整方程,对2013—2018年间各月度的M0进行预测。并且通过计算得到我国流通中现金M0中隐藏的“僵尸货币”的数量,及其在M0中所占的比例。得到如下结论:“僵尸货币”在我国流通中现金M0中所占比例由2013年的14.5%上升到2018年的36.95%,并且呈逐年增长的趋势。基于本文的探究,在当前我国“僵尸货币”的数量远超过想象,并且已经影响到了M0的波动情况,而“僵尸货币”不参与商品流通与交易,不执行流通手段和支付手段。在一定意义上说明,现阶段我国流通中现金M0的角色已经发生了巨大变化。央行可通过监测M0的波动情况,对我国存在的“僵尸货币”进行监测和控制。
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