2018年8月17日,2年期国债期货合约于中金所正式挂牌交易。本文以2年期国债期货合约为例对基差套利进行深入研究,以期为投资者提供的相应操作策略。首先,本文在制定基差套利策略之前对套利的市场环境、2年期国债期货合约以及合约交易中的特殊要素进行分析介绍,明确了策略实施的现货交易市场、卖空操作方式,同时指出2年期国债期货合约相对5年期、10年期合约的套利优势,为策略研究的展开做铺垫;然后,对国债期货合约进行无套利定价,并以该定价为基础对基差套利策略进行介绍和评述;随后,对中金所合约的交割期权进行分析,将其引入无套利期货定价的基差套利策略,并对纳入交割期权的套利策略的优势从理论层面进行系统深入地分析,认为该策略能够在增加正向基差套利机会的同时降低反向套利失败的风险。接着以前文的分析为基础,对2年期国债期货基差套利进行实证,并对纳入交割期权的基差套利策略的优势进行检验,实证结果与理论分析结论相符。最后对策略的不足、风险进行评述,并对后续的研究做出展望。本文可能的创新有三点:第一,考虑套利交易中摩擦因素,构建合理基差区间,使策略更贴合市场;第二,将交割期权纳入基差套利策略,对策略进行改良;第三,将二元资产交换期权定价模型转化为动态模型,使之更适合于基差套利。