随着经济的快速发展,我国资本市场在发展过程也暴露出一些问题,股价崩盘事件频发便是一个突出的表现。股价崩盘事件会导致投资者损失惨重,破坏资本市场健康有序发展,因此越来越多的学者开始关注股价崩盘风险,但是很多学者都是将股价崩盘风险作为一个后果,研究其影响因素。而股票价格包括了各种知情交易者特定目的的私有信息,公司的管理层可以根据股价获取其没有掌握的有关公司未来前景的信息,从而影响公司的投资决策。基于此,本文以企业过度投资为切入点,将股价崩盘风险作为原因,深入探讨了上市公司股价崩盘风险提高之后的投资行为,通过实证分析,观察上市公司事后投资行为的变化,探究股价崩盘风险较高的公司是否会因为资本市场的作用,发掘自身的不良行为并改善,也为上市公司对风险识别和控制以及企业价值管理提供了参考。本文采用我国上市公司2010-2018年沪深两市A股数据,实证分析了我国上市公司股价崩盘风险对过度投资的影响。研究发现,当上市公司股价崩盘风险提高时,公司过度投资水平会下降。而大股东持股比例越高的企业,两者负相关关系更加显著,此外,机构投资者的介入,也能促进股价崩盘风险对过度投资的负相关关系。进一步地,本文研究了企业产权性质的不同以及货币政策的不同对股价崩盘风险与过度投资之间关系的影响,研究结果表明,在非国有企业、货币政策紧缩时期,两者负相关关系更加显著。针对以上结论,本文提出引导企业提高自身风险识别和控制能力,提高其投资决策水平,构建合理的股权结构,以促进企业长远发展,确保资本市场健康有序。