随着国企改革的不断深化,央企集团内部资本市场的各层级功能及资本配置导向不再趋同,要从整体上实现国有资本的优化配置,就要着重探究不同层面内部资本市场有何功能定位以及如何实现。已有研究在范围上仅止步于集团大股东与上市母公司或上市母公司与大股东控制的其他企业之间形成的内部资本市场,对于上市母公司与子公司之间的资本配置行为及功能研究则很匮乏。而本文则选取中粮集团为案例,对不同层面内部资本市场的功能进行分析和论证。因此,本文研究的核心问题是：不同层面的内部资本市场在功能定位上有何差异?中粮集团是如何具体实现不同层面的功能需求的?不同层面内部资本市场之间又如何协同联系?集团能否通过双层内部资本市场的合理运作从而在整体上实现国有资本的优化配置?案例研究发现：(1)上层内部资本市场主要通过资金的合理有序流动、国有资本增量投资、存量资本剥离重组、国有资本的证券化等途径对资本进行优化配置；通过存量资产的整合重组、开展产业链培育聚集、基础战略板块海外扩张、优质资产的注入等方式对资产进行优化配置,从而在宏观上对不同产业领域开展资本配置,打造融资平台和产业平台。(2)下层内部资本市场主要通过发行短期融资券、对子公司提供财务资助和关联担保、引入民营资本来解决下层企业的项目融资问题等方式来缓解财务流动性困境,丰富企业融资渠道、满足项目投资需求,并与混合所有制改革政策接轨,使国有资本的杠杆效应得以发挥。(3)上下层内部资本市场之间通过设立财务公司集中管理资金、集团总部将贷款向下层子公司发放、集团公司将资金直接用于和下层公司有关的商品往来等方式使得整个集团的内部资本流动更加通畅。本文创新点在于：(1)揭示了上层内部资本市场以产业领域的国有资本优化配置为主要目的；(2)下层内部资本市场以改善日常运营中的财务流动性为目的。(3)总结归纳了国有资本优化配置的具体途径,并对配置效果进行分析,为企业集团内部资本市场的运行和行业发展提供了理论支持。本文的应用启示为：在改组国有资本投资公司过程中,央企集团应突显各层级资本配置活动的重心,上层内部资本市场应侧重于资源在产业领域的合理分配与整合,下层内部资本市场应侧重于缓解下层公司的财务流动性压力,并通过引入民营资本的方式使国有资本发挥其杠杆效应。