风险资本在中国的起步时间较晚,从1986年境内第一家风险投资机构——中国新技术创业投资公司成立至今只有二十多年的历史。然而我国风险资本在培育创业企业成长、完善资本市场结构、推动中国经济发展方面起到了重要的作用。2009年10月我国创业板成功推出,众多创业企业得以IPO上市,风险投资机构也有了更加通畅的资本退出渠道。风险资本参与对企业IPO的影响机制也得到了金融界和学术界的广泛关注。现有文献中已经有许多关于风险资本参与对企业IPO作用机制的研究。但我们发现,一方面,现有的研究多以美国市场为基础,基于中国市场的实证研究还非常稀少；另一方面,现有研究主要集中于有无风险资本参与对企业IPO的影响,而对风险资本的参与程度并未进行深入研究。本文选取自2009年10月30日至2011年12月31日在中国创业板上市的281家公司的数据,以“认证—监控”模型为基础,深入系统地研究了风险资本参与对企业IPO的认证功能。本研究分两步进行,第一步假定风险资本具有同质性,研究有无风险资本参与对企业IPO的影响；第二步放弃风险资本同质性假设,从风险资本声誉、投资同一家企业的风险资本数量、风险资本持股比例、风险资本是否派出董事、风险资本与承销商的关系等多个角度深入研究风险资本参与程度对企业IPO的影响。通过实证检验,我们发现：(1)有风险资本支持的企业在IPO过程中会付出更高的机会成本；(2)高声誉的风险资本参与可以有效地降低企业IPO过程中所付出的直接成本和机会成本；(3)承销商声誉可以有效调节风险资本声誉对企业IPO的认证作用；(4)风险资本数量、持股比例、派出董事数量等因素对企业IPO的认证功能有限。