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D公司目前最重要的建设项目是P水电站项目。在项目建设的融资过程中,D公司将面临一系列的重要问题。本文立足于D公司及其股东利益,通过对公司和项目情况的详细调研,在掌握大量有效数据和信息的基础上,对D公司面临的项目融资问题进行研究分析并得出相应结论和建议,以达到在国内大型项目的融资方面进行有益的探讨、同时也为D公司融资决策的优化起到一定参考作用的目的。在具体分析过程中,本文首先对P水电站项目、项目业主D公司及国内电力行业的相关背景资料进行简要介绍。在此基础上本文从D公司角度出发,提出其在项目融资决策中将面临的一系列问题,具体包括融资外部经济环境、融资方式选择、融资担保、融资过程整合、资本金缺口及项目建设对上市公司股东的影响等六个方面。随后本文以D公司在项目融资过程中如何解决上述问题为文章的中心,分别针对各个问题进行展开分析,并提出相应的建议。
通过对项目融资外部经济环境的分析,本文认为P水电站项目建设的融资环境是相对有利的,建议顺应利率市场化趋势,充分利用银行的利率优惠以降低项目的融资成本。本文对银行融资、企业债券和股票这三种融资方式的特点进行了比较和探讨,建议在现阶段以银行融资为主,在适当时期根据项目建设进度、公司现金流状况辅以一定额度直接融资。通过对融资主要担保方式的特点进行分析和比较,本文推荐采用存量资产、在建工程抵押加电费收费权质押的担保方式,并对担保方式的具体操作要点进行了分别介绍。本文提出了采用联合贷款方式进行融资过程整合的思路,并基于协助公司进行融资管理的目的,提出了联合贷款主办行的概念。通过对项目资本金缺口形成原因的探讨,本文分别针对短期和中长期的资本金缺口问题提出了解决方案。最后,针对P水电站项目建设对D公司的控股股东——上市公司G公司的负面影响,本文大胆提出了调整D公司股权结构的建议,从而在保证项目建设融资的同时维护G公司的优良业绩和良好形象。
本文的出发点和展开均围绕P水电站项目的翔实案例材料进行,文中对于投融资理论的运用也主要体现在针对案例具体情况的分析和具体问题的解决上,而非理论观点的简单陈述,因此文章具有较强的实务性。此外,本文关于项目融资问题的分析均立足于项目业主——D公司的角度,同时在分析中运用了大量与项目融资相关的金融理论和实务知识,在文章的视点上较为独特。以上可以看作是本文的一点创新之处。