20世纪50年代左右,现代投资理论产生,经济学家们开始进入投资研究领域,并将成熟的微观经济理论和数理统计知识引入到投资领域,使投资管理开始向科学化方向迈进。后来马克维茨提出了资产组合理论,威廉夏普的资本资产定价模型使得资本市场投资的到了长足的发展,不得不提的是尤金法玛的有效市场假说,这一理论正是威廉夏普的资本资产定价模型提出的理论基础,为后来的资本市场分析提供了坚实理论基础。我们这篇文章也是基于这样一种假设。在传统资本资产定价模型的经典假设下,β的大小是权益资本成本变动的唯一解释变量,即系统风险越高,权益资本成本越高。但是在实证检验中,发现实际数据并不总是支持资本资产定价模型,主要表现为,如果理论模型成立,回归方程不应该有截距项,但是实际上有。而且经研究发现,当截距项大于0时,代表价值被低估,也代表在实证研究这个期间该股票获得了超额收益。在实践投资中,也确实发现很多证券具有超额收益率,这个发现是证券投资界所追寻的,也是理论研究的热门问题。本文基于资本资产定价模型,有效市场价说等国外学者的理论,从上市公司的年报财务信息出发,借助奥尔森模型,建立了对上市公司超额收益影响因素分析的回归模型,随后我们以沪深两市的上市公司作为研究总体,从中抽取每年alpha排名前30的公司作为研究组A,然后再抽取每年alpha排名后30的公司作为对照研究组B,通过对样本公司2006-2013年8年的样本回归结果来分析上市公司会计信息与股票超额收益的关系,以及他们之间的影响程度,利用上市公司基本的财务会计指标来找到那些截距大于0的股票,最终找出那些可以有效反映出证券的超额收益的变量。