机构投资者拥有经验丰富的内部研究团队、运作专业且兼具资金规模,在理论上具有监督公司管理者的能力和意愿。国内外学者对机构投资者持股的研究非常充分,但对机构投资者调研行为的研究非常有限,仅研究了机构投资者调研对盈余管理、分析师预测、股价同步性、股价崩盘、会计信息可比性与价值相关性(如林婷,2017[1];王珊,2017[2];谭松涛和崔小勇,2015[3];曹新伟和贾琬娇,2015[4];孔东民等,2015[5];李争光,2015[6];张勇,2017[7]),但是尚无人研究机构投资者调研对会计信息稳健性的影响。会计稳健性要求企业会计信息及时确认损失类的“坏消息”而推迟确认收益类的“好消息”,这有利于降低投资者与管理层的信息失衡程度、降低代理成本、制衡两者之间的利益冲突,是衡量会计信息质量的重要标准之一。机构投资者调研作为其与上市公司互动的重要方式,在资本市场上高频发生,这有助于发挥机构投资者的外部监管职能。在调研过程中机构投资者观察到上市公司真实情况,动态监督企业提供财务报告信息的真实性与充分性,理论上有助于提高上市公司会计信息的稳健性水平。因此本文预测机构投资者调研能提高会计稳健性。本文进一步研究机构调研能否通过提高会计稳健性从而降低审计费用。审计费用由审计工作报酬、审计风险溢价和事务所利润三部分构成。会计信息稳健性越低的企业,越有可能在财务会计报告中高估收入与资产、低估费用与负债,审计风险越高。审计师需要投入更多的实质性测试与分析,并且为风险收取较高溢价。本文因此预测机构投资者的调研活动能通过提高上市公司的会计稳健性,进而降低上市公司的审计费用。为研究上述问题,本文以2013年到2017年间A股上市公司为研究对象,实证检验了机构投资者的调研活动对上市公司会计稳健性和审计费用的影响。本文首先整理了有关机构投资者与公司治理、影响会计稳健性的因素、审计费用影响因素的研究文献,然后依托委托代理理论、投资者保护理论、深口袋理论,梳理出机构投资者调研与会计信息稳健性的影响机制。接着,利用C_Score模型实证检验论文中提出的假设,并进一步利用中介检验模型检验会计稳健性的中介作用。通过研究发现:1、机构投资者调研频率与会计信息稳健性显著正相关;参与调研的机构投资者数量对会计信息稳健性无显著影响2、会计稳健性在机构投资者调研对审计费用的影响机制中起到中介作用,即机构投资者通过提高上市公司的会计稳健性降低上市公司的审计费用。本文的贡献在于:首先,本文是以机构投资者实地调研这一全新视角,检验这一外部因素对上市公司会计信息稳健性的影响,站在会计信息质量的角度,拓展了对投资者调研行为的经济后果的研究,丰富了相关文献;其次,本文验证了会计稳健性在机构投资者调研对审计费用的影响机制中的中介作用,不仅有助于进一步挖掘审计收费的潜在影响因素,也有利于促进审计师审计收费的合理化和规范化。本文研究结果具有重要的现实与实践意义。首先,本文结果建议政策制定机关要制定相应政策鼓励机构投资者开展实地调研;其次,投资者可以把上市公司被机构投资者调研情况作为评估其会计信息稳健性的评价标准之一;最后,会计师事务所在签订审计合同时,可以参照被审计单位年内被机构投资者调研情况,酌情收取审计费用。