保罗·芮恩施,1913年11月到1919年9月担任美国第一任驻中华民国公使,把“金元外交”作为打开中国门户的重要手段,把在中国扩大美国经济利益作为自己的最高使命。芮恩施主张美国在中国独立地开展经济活动,但也并不排斥与列强的合作,但是合作的条件是要能从其它强国那里获得价值相当的回报。芮恩施认为美国的发展离不开中国。他仔细研究了现代帝国主义,认为美国在寻找剩余产品和资本的海外输出地时可以与其它工业国家合作,门户开放作为美国一项长期的基本政策,可以使美国消除欧洲强国的先期优势,从而在不发达国家市场上得到公平的份额。他认为中国在由传统社会转向现代工业国家转变时也需要资金、现代技术、自由民主的思想以及大国对其领土完整和行政自由的承诺。他重视中国的战略地位,相信中国市场的神话。他反对美国在经济上与日本合作,认为美国既无经验也没有其他大国在中国的那些特权,这种情况下的不成熟合作,只会使日本受益,而使美国和中国受损,因此他反对这样的合作。他坚持要把对华门户开放政策落到实处,认为仅仅把门户开放当成一项声明是不能使它发挥作用的,它需要艰苦的推行和持续的支持,只有当美国在中国采取了长期的、普遍深入的和具体的行动时,美国才能在中国这个重要市场上保护其权益并维持其市场份额。芮恩施认为要使门户开放政策落到实处,美国企业必须发挥重要的作用。在中国的六年期间,他积极扩大美国经济利益,由他经手和组织的美国对华借款主要有淮河水利工程贷款、福建三都澳海军借款、美孚石油公司的石油借款、美国裕中公司的铁路借款等。为美国赢得了石油、铁路、贷款等一系列有价值的特权,为使美国海外经济扩张的效率最大化而提出优化方案,主张在中国建立美国独立的经纪公司与跨洋运输公司,不承认日本在中国的特殊利益,主张美国与日本展开争夺来消除日本对中国的独占,在美国对华的单独投资活动失败后寻求与欧洲大国的合作,计划国际共管中国的财政经济。他把美国商人、威尔逊总统、北洋政府中的粤系官员和英国作为他开展金元外交的支持者,但是所有这些人都让他的希望落空,他把责任归于北京政府中腐败的官员、好战的军阀、软弱的美国商人,特别是日本的阴谋,他把日本视为美国在中国利益的最大危胁者,在中国的六年期间,他在石油、铁路和贷款方面与日本展开了一次又一次的竞争。芮恩施主导或参与的一系列贷款活动是20世纪初中美经济关系的重要组成部分,他利用自己的政治影响和社会影响推进美国对华贷款活动,使之成为美国对华政策的有力工具,通过分析这些贷款活动失败的原因,可以揭示美国对华政策的缺陷。美国对华贷款作为对华政策的手段,不仅影响了中国国内政局,也改变了20世纪初的远东国际关系。