由于在海外市场频遭做空维持上市成本较高和境内市场估值水平较高等因素,2010年以来,海外上市的中概股逐渐展露回归迹象。至2015年,中概股回归已形成一股热潮。国内市场壳资源的炒作和海内外上市的巨大市值差异引起了各界关注。2016年中国证券监督管理委员会颁布了“史上最严借壳新规”使市场炒壳投机行为降温,证监会的相关言论也带有收紧中概股回归之风的导向。而2017年11月,证监会新闻发言人高莉在新闻发布会中表示“证监会将重点支持符合国家产业战略发展方向、掌握核心技术、具有一定规模的优质境外上市中资企业参与A股公司并购重组”,似乎又给中概股回归带来了转机。从中概股私有化回归热潮,到证监会阻碍回归通道,再到如今三六零成功借壳江南嘉捷回归和监管层的最新表态,中概股回归似有从波谷又重回波峰的趋势。基于此种背景,本文以首个成功实施PPP(Public-Private-Public)策略的经典——分众传媒回归事件为例,剖析其回归事件背景、回归收益与风险以及长短期绩效分析其回归的动因及回归影响,并结合最新的监管法规和行业政策为监管层、相关企业和投资者提供建议。本文通过研究分析得出以下结论:分众传媒回归动因主要体现在维持上市的较高成本和成功回归的巨额收益;分众传媒回归事件从短期的市场指标到长期的财务指标和价值指标分析都存在较为显著的正向绩效。