众多研究表明股票平均回报率在横截面水平上与许多因素相关。许多研究者不断检验发达市场和发展市场的数据，以期证明此类现象是否是普遍存在的。中国资本市场是重要的发展中市场之一，是一个资本市场、法律制度、政策规范和披露制度都仍处于初期发展阶段的市场，而本文研究的中国B股市场则是发展中股票市场国际化过程中的产物，它的投资者完全是国外投资者，即这个市场的投资者面对的不仅仅是中国B股市场，更包括全球资本市场。这与中国的A股市场又是完全不同的。本文希望通过检验中国B股市场股票平均回报的横截面影响因素，为上文的异常现象提供新的证据，同时也可以通过分析B股市场资产定价的基本力量为中国证券市场投资者的投资决策提供一定的参考。　　文章通过对在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的90家公司1998年7月至2001年1月的数据进行检验，证明中国B股市场确实存在规模效应和价值效应。采用Fama-MacBeth(1973)的多变量回归方法，也同样证明单纯的市场因子无法解释实际回报，而加入市场价值和BE/ME两个因子后，模型的解释能力更强了。对于流动性和股权结构因素，检验结果表明前者对股票回报的影响相对较大，但后者影响非常小，无论是国有股比例、法人股比例还是流通股比例，对股票回报的解释能力都很弱。