产品众筹是互联网金融的一种创新型融资方式,在推动国家经济发展,拉动内需方面起到积极的作用。企业或个人通过众筹平台展示产品的创意想法并向公众募集资金,不仅拓宽了融资渠道、解决了融资难的问题,同时也是产品上市的新途径。我国自2011年引入众筹融资模式以来,经历了十年的快速成长期,众筹项目和平台已经从高速增长阶段转为高质量发展阶段,产品众筹模式也更加成熟。早期的AON（All-or-Nothing）产品众筹是项目达到目标筹资额后,企业便可拿到筹资款进行产品生产和发货,否则将所有筹资款返还给投资者。这种方式对于企业而言更有利,但由于产品研发可能失败,对投资者来说面临收不到产品的风险。而现在众筹平台对企业的发货时间严重压缩,本文调研了小米众筹、京东众筹等平台,发现均要求企业在一周内甚至两天内便要完成发货,这就意味着企业需要一定数量的库存,因此备货策略对于众筹企业至关重要。根据众筹结束后是否进行正式销售,本文构建了AON单阶段和“众筹+正式销售”两阶段产品众筹模型,旨在为产品筹项目中的最优备货策略提供决策支持。在AON单阶段产品众筹模式下,众筹结束后产品并不会正式发售。考虑到众筹平台普遍要求产品是创新创意的未面市新品,难以获得全面有效的市场需求信息,本文在仅能掌握众筹市场需求范围和均值的部分信息情况下,采用最小最大后悔准则下的鲁棒优化方法进行备货决策,得到三种不同的备货策略,它反应出不确定的市场需求均值、产品单位生产成本以及众筹成功率对企业备货决策的影响关系。研究发现产品的鲁棒备货量受到众筹市场需求均值和众筹成功率的正向影响,众筹成功率越低,企业的备货决策越保守;随着单位生产成本的比值增加,最优鲁棒备货量也将会减少,即紧急生产成本越高,企业需要提前备货的数量越多。在“众筹+正式销售”的两阶段模式下,众筹结束后将产品直接放到市场上正式销售,考虑到众筹阶段的溢出效应对正式销售阶段需求函数的影响,在进一步掌握市场需求均值和方差的部分信息情况下,采用极小极大准则的分布鲁棒优化方法进行备货决策。研究表明产品的正式销售价格越高,产品成本越小,众筹的鲁棒备货量受到溢出效应的线性影响,且最优备货数量与产品的众筹价格无关。过低的众筹需求、过高的方差,或者过低的众筹成功率都将导致企业备货时不考虑众筹阶段的需求状况。当企业考虑众筹阶段的需求进行备货决策时,产品的成本越小,鲁棒最优备货量越大;若企业不考虑众筹阶段的需求,产品成本不影响企业的最优备货决策。因此,对于具有正向溢出效应的众筹项目,鼓励企业延长产品的生命周期,便于众筹结束后投放市场进行正式销售,获得更多的利润。