在转轨经济背景下,中国经济正在从高速度向高质量发展转型,具有现代企业制度特征的集团企业如何促进集团内部各资源要素的合理配置,推动构建运行有效的内部治理机制,进而使得集团企业能够由“做大”向“做强”转型升级,是目前我国大型集团企业管理中亟需解决的问题。另外,自2014年起在大型集团央企试点混合所有制改革,到2020年6月中央深改委审议通过了《国企改革三年行动方案（2020-2022年）》,相关政策文件中明确了要更加注重制度和治理体系建设、解决深层次体制机制问题的改革方向。同时,在中国等新兴市场国家中,面对外部资本市场的环境缺陷,企业集团内部资本市场通常是替代外部资本市场资金融通功能的重要方式。通过在中国知网的文献、学校图书馆在线数据、巨潮资讯网、东方财富网等平台查阅信息的方式,本文收集了国内外关于内部资本市场的存在性、内部资本市场的运行方式、内部资本市场的配置效率的相关文献和数据,并加以整理分析,较为全面地梳理了相关文献对内部资本市场研究的历史进展及当前现状。在此基础上,本文使用案例研究和实地调研等方法,以FH集团为例,在对其内部资本市场的范围进行界定的基础上,结合所收集的相关资料和数据,对FH集团内部资本市场的运作机制进行归纳和梳理,据此分析FH集团内部资本市场的有效性及其影响因素并得到如下结论:FH集团在其国有企业的产权特性及政治特性、集团内部公司治理、公司所在行业发展趋势及其所占市场份额影响的共同作用下,2016年-2019年其内部资本市场运行由相对无效逐渐转变至运行有效。基于此研究结论,本文根据相关理论及FH集团的实际情况提出相应的优化建议,包括创新集团资金集中管理模式、完善集团资金集中管控制度及操作流程、加强资金集中管理信息一体化平台建设以及保持各分部与母公司发展战略和制度一致性等,以期进一步促进FH集团内部资本市场的合理配置。本文既在理论上丰富了内部资本市场的相关文献研究,同时也具备一定的实践价值。一方面,对于FH集团来说,本文的研究从理论角度为其在优化内部资本市场合理配置上提出了相应建议;另一方面,对于集团内部没有或存在较少的上市子公司的企业而言,本文的研究具有一定借鉴意义。