信用风险一直是银行业以及整个资本市场所面临的主要问题，信用衍生产品是银行信用风险管理理念不断发展的产物，但在次贷危机中却饱受诟病。我国金融市场以银行业为主导，间接融资为主，银行积累了大量的信用风险，但我国信用风险管理水平还处于初级阶段，需要有更先进灵活的信用风险管理工具来管理风险。对信用衍生产品的风险进行分析并认识其对金融体系稳定的影响有助于在引进信用衍生技术增强信用风险管理体系过程中少走弯路。本文首先对信用衍生市场发展脉络进行整体回顾，再从信用衍生产品特征和合约构造的微观层面入手，剖析其风险源，然后从信息不对称以及不同类型机构交易动机角度来阐述整个宏观市场的风险波动。在对信用衍生产品风险进行理论分析之后，本文继续通过定性分析、理论模型分析等方法研究信用衍生市场对金融体系稳定性正反两方面的影响。最后，本文利用北美市场18家主要信用衍生市场参与银行从2003年到2010年第一季度的面板数据，分别建立的VECM模型和面板数据模型进行实证研究，考察了信用衍生交易对银行的主动承担风险动机和其收益波动的影响。通过理论论述和实证检验，本文得出以下几个结论：一、信用衍生产品具有高杠杆性、不透明性特点，其不受监管及合约本身存在的固有风险可能会使其偏离风险管理初衷。二、信用衍生产品有助于信用风险在不同行业间分散转移，但是金融体系稳定性取决于最终风险接收方吸收和承受风险的能力。三、理论和实证表明，对信用衍生市场参与者行为的监管和规范措施有助于信用衍生市场健康良性成长。四、在建立完善监管体系、制定明确合约条款及相关法律条文、规范市场交易者行为等一系列措施下，我国发展信用衍生市场将对信用风险管理及资本市场完善有很大改进。