货币政策是中央银行对宏观经济进行调控的主要手段。在稳定物价、充分就业、促进经济增长、平衡国际收支方面发挥着重要作用。市场的经济越发达，越需要系统完善的货币政策来支撑。货币政策作为国家对经济进行调控的主要手段，一直受到各个国家学术界和政府部门的高度重视，其实施效果也一直是政府以及学术界关注的重点。从1997年的亚洲金融危机到如今，对于历史的长河来说不过是短暂的瞬间，然后在这短短的十多年间，却经历了三次严重的金融危机。本文立意于研究从1997年亚洲金融危机以来到2012年这个经济周期中国的货币政策有效性问题不但有很大的学术价值，而且对于总结和指导货币政策实践具有非常重大的现实意义。为研究上述时期内中国货币政策的作用效果，本文选取了货币政策传导过程中的贷款总量、货币供给量、产出和物价水平等主要宏观经济数据，运用HP滤波法、变量自回归(VAR)模型和相关计量分析模型及方法，对贷款总量与货币供应量之间，货币供给量与产出、物价水平间的相互关系进行了实证分析。并且在考察产出与货币供给的关系时，分别采用了季度数据与月度数据来构建VAR模型，力求增加测度的准确性。在此基础上，对货币政策的实际有效性进行了研究与判断，并得出了相关结论：（1）我国货币政策传导过程中的各变量对彼此响应力度不大，相关性不强，体现为货币政策传导不通畅；（2）样本期内的货币政策存在产出效应和物价效应，相比较而言，物价效应更加明显和持久；（3）运用经工业增加值测算的月度GDP的实证结果与季度数据的结果有明显差异，此方法测算的GDP经济意义不强，不适合作为最终变量来研究；（4）研究期内我国货币政策存在13个月左右的时滞。最后，针对研究结果本文有针对性的提出了建议：通过完善信贷渠道、重视资本市场、加快利率市场化方式等疏通货币政策传导机制；大力加强货币政策和其他政策的配合，注重政策间的协调制约；把握货币政策时滞的规律，提高货币政策的主动性。