对汇率制度的选择是一国经济走向开放过程中无法绕开的重大课题，汇率制度的安排对一国经济发展与金融安全具有极其重要的作用。但是，近年来国际金融领域频频爆发货币金融危机和汇率制度崩溃，如1992-1993年欧洲汇率机制危机、1994-1995年墨西哥比索危机、1997-1998年东亚货币危机与汇率制度崩溃以及其后巴西、俄罗斯和土耳其相继爆发的货币危机和汇率制度崩溃等，这揭示出多数国家在汇率制度选择上面临着困境。本文以汇率制度的变迁与选择作为选题，具有重要的理论和现实意义。本文认为，汇率制度安排是否安全有效是与本国金融发展水平相关的，在金融自由化国家无效的汇率制度，在金融约束国家特定的制度环境中则可能是有效率的。但是，现有文献一般都把金融发展水平作为一种既定的前提条件，而不是作为一个变量来对待，对金融发展各阶段依次演进中汇率制度变迁的路径研究也是较少见的。因此，有必要运用新的分析框架来解释金融发展进程中的汇率制度变迁与选择，弥补现有研究之不足。本文即以金融发展水平与汇率制度的内在联系作为研究的切入点，首先提出汇率制度变迁的跃迁式路径，然后按照先理论后实证的分析方法，通过探讨不同金融发展阶段下的合意汇率制度，对跃迁式路径进行了验证，并将之运用于人民币汇率制度，对其下一步的改革方向提出了政策建议。本文具体的章节安排及本文观点如下：第一章，导论。介绍论文的选题背景、研究意义、已有文献的回顾、研究框架、研究方法以及研究的创新点。第二章，金融发展进程中的汇率制度变迁。本章运用新制度经济学的制度变迁理论，以金融发展水平为核心解释变量，总结出随金融发展进程的汇率制度变迁有其自身的内生路径，政府政策设计必须遵循该规律，而不能完全左右之。这个汇率制度变迁的内生路径具有跃迁性，即：在金融约束阶段，政府应维持对外汇市场的适度管制，只能在钉住汇率框架内逐渐增加汇率制度的弹性；在金融自由化阶段，政府应放开对外汇市场的管制，促成钉住汇率制跃迁至浮动汇率制。也就是，在由金融约束向开放经济下的金融自由化转化进程中，汇率制度的跃迁性是经济、金融改革累积到一定量的结果。第三章，金融约束阶段的汇率制度选择。本章在“制度-行为-绩效”框架内，对上一章给出的汇率制度变迁的跃迁式路径给出金融约束阶段下的理论检验。前两节分析了金融约束阶段下选择两极汇率制存在的风险和局限性，从而钉住汇率制可能是该阶段下的可行选择。第三节通过声誉机制分析得出，政府出于声誉方面的考虑，可能选择不制造通货膨胀，这种信号发送行为使得不完全信息下政府的零通货膨胀政策变得可信，从而钉住汇率制是具有可维持性的。第四节对钉住汇率制下的经济主体行为，从成本-收益角度进行了效用最大化分析。考虑到不同的汇率制度选择会导致不同的经济绩效，本章最后一节对钉住汇率制的绩效进行了简要分析，并给出了金融发展进程中钉住汇率制的绩效曲线。第四章，金融自由化阶段的汇率制度选择。本章继续在“制度-行为-绩效”框架内，对汇率制度变迁的内生路径给出金融自由化阶段下的理论检验。首先在第一节分析了金融自由化阶段下选择广义钉住制的风险，并指出当一国实现金融自由化时，曾经的金融约束阶段下的选择浮动汇率制的制约不再存在，不同汇率制度缓冲外部冲击的能力差异就成为汇率制度选择的主要考虑因素，因此浮动汇率制成为金融自由化阶段的可行选择。第两节通过构建经济冲击模型证明了多数情况下浮动汇率制度在平抑经济冲击方面有良好的表现，这是对金融自由化阶段浮动汇率制的可行性的理论证明。第三节对浮动汇率制下的经济主体行为，同样从成本-收益角度进行了效用最大化分析。最后一节是对浮动汇率制度进行的绩效分析，同样给出了金融发展进程中的浮动汇率制的绩效曲线。第五章，金融发展水平对汇率制度选择效应的实证检验。本章是对汇率制度变迁的内生路径给出的实证检验。第一节对各国钉住汇率实践进行了统计分析，欠发达国家在钉住汇率制度崩溃后仍然继续选择钉住制的事实是对钉住汇率制度可行性的现实证明。第二节利用处于金融自由化阶段的发达国家的汇率制度实践对浮动汇率制的可行性给出了实践支持。紧接着，第三节构建计量模型更加深入分析不同金融发展水平对汇率制度的选择效应。计量结果显示，金融发展水平与汇率制度弹性呈现出显著的正相关关系，进一步证实了本文的理论分析及跃迁式汇率制度变迁路径。第六章，汇率制度变迁内生路径的应用：人民币汇率制度的变迁与选择。本章首先对前文的理论和实证研究进行总结，然后将结论运用于人民币汇率制度的变迁与选择中，给出了我国汇率制度变迁与选择的政策建议：当前继续坚持现行的参考篮子货币的汇率制度，但随着金融深化进程的推进，人民币汇率制度的灵活性应逐步提高，当金融自由化条件成熟时，将汇率制度跃迁至浮动汇率制。本文的创新之处在于：(1)从理论、实证和政策三个方面对汇率制度变迁及选择进行了系统而深入的研究，以金融发展进程为背景，给出了汇率制度变迁的跃迁式路径；然后通过分析不同金融发展阶段的最适汇率制度选择，从理论和实证两方面进行了验证；文章结尾对中国当前的汇率制度安排及下一步的改革方向提出了政策建议。这是本文最主要的创新点。(2)利用新制度经济学的制度变迁理论对不同金融发展水平依次演进下的汇率制度变迁进行了分析，总结出可行的汇率制度变迁路径，在分析中还从不同角度对汇率制度变迁方式进行了划分，并试探性地给出了不同形式汇率制度变迁的定义。(3)分别对金融约束阶段的钉住汇率制和金融自由化阶段的浮动汇率制下的经济主体行为，从成本-收益角度进行了效用最大化的均衡分析。分析中首先建立了不同经济主体的效用函数，并以货币政策是否独立为约束条件，运用拉格朗日极值法求出效用最大化的均衡条件。(4)分别对金融发展进程中的钉住汇率制和浮动汇率制的经济绩效从产出增长、价格稳定、危机防范和资源有效配置等方面进行了简要分析，在此基础上给出了不同汇率制度的绩效曲线，并通过比较与择优分析证明了金融约束阶段下钉住汇率制的经济绩效优于浮动汇率制，而金融自由化阶段下浮动汇率制的经济绩效优于钉住汇率制。(5)构建经济冲击模型，以产出和物价水平稳定作为福利标准，考察遭受货币冲击和实际冲击时不同汇率制度的福利水平，对比结果发现，多数情况下浮动汇率制可产生较小的产出和物价波动，因而在平抑经济冲击方面有良好的表现，是金融自由化阶段的合意汇率制度选择。(6)利用LYS实际汇率制度数据库，对钉住汇率制度的持续期、两次钉住制的间隔期等问题进行了统计实证分析。分析结果否定了汇率制度选择的“两极”论，同时指出，尽管钉住汇率制的持续期较短，但在一次钉住失败后，政府因“害怕浮动”通常会在很短的时间内迅速转向新的钉住，从而在汇率政策选择上表现出“路径依赖”。(7)构造计量回归模型，利用145个国家的横截面数据，以汇率制度为被解释变量，金融发展水平为核心解释变量，定量考察了金融发展水平对汇率制度的选择效应。为了提高模型的解释能力，还选择了理论分析中影响汇率制度选择的主要经济变量和政治变量共同作为解释变量，分不同情形进行了详细分析。总之，在金融发展的不同水平上，存在着对汇率制度的不同需求。金融发展水平越高，外汇市场自由化程度越高。这也可以用来解释为什么在同一时点上，不同的国家可能选择不同的汇率制度，以及为什么同一国家在不同的时期会选择不同的汇率制度。或者可借用这样一句话，“没有任何一种汇率机制在任何时间适合任何国家”。