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非公开发行也称为"定向增发",是企业向特定投资者发行股票的一种筹资方式。2006年以前,我国上市公司股权再融资的主要方式为配股和公开发行,在当年《上市公司证券发行管理办法》颁布实施后,非公开发行逐渐成为企业重要的再筹资方式。截止到2017年底,沪深两市A股上市公司共进行了6391次股权融资,总融资规模达到了107343.14亿元,其中非公开发行为3806次,融资额为70039.628亿元。在非公开发行股票过程中,折价率水平是各方关注的焦点问题,也是三公原则能否在非公开发行中落实的关键。因此,随着非公