股市泡沫对金融经济和实体经济都将产生巨大冲击，2008年金融危机影响下的全球股市大崩盘目前仍重创各国经济。因此，研究股市泡沫膨胀和破裂的机制并将其准确模型化，将有利于更好地认识、度量股市泡沫，进而能有效地防范金融风险，促进股市的健康发展。　　 06年到09年我国股市经历了暴涨暴跌。本文重点从泡沫理论模型角度对这一特殊现象进行探讨。文章首先介绍主流泡沫理论，包括理性泡沫、非理性泡沫、泡沫破裂和泡沫检测的相关研究，分析比较各种理论模型的优缺点。在此基础上文章构建基于投资者不确定效应的泡沫理论模型。该模型是对New Eras模型的扩展和改进，更好拟合了我国股市此轮异常波动现象。与传统研究相比，本文模型主要有两点创新：一是将股市泡沫的形成、发展和破裂作为一个整体；二是考察经济冲击与股市泡沫的密切联系。模型认为当经济冲击发生时，投资者对于市场的预期会产生不确定性，这种不确定效应是导致股市泡沫膨胀和破裂的关键因素。模型结果表明：泡沫在经济冲击下呈现先加速成长再减速下跌的形态；泡沫膨胀与破裂呈非对称形态，其中膨胀过程更缓慢且分三个阶段运行；如果没有冲击影响股价将围绕内在价值随机波动，各种大小冲击导致了股价有规律地波浪式运动。　　 为检验理论模型结论是否合理，本文对我国股市泡沫进行了两个实证分析。首先引入F-O方法作为测量实际泡沫的工具，并对其进行改进。第一个实证测量万科的泡沫形态，测量结果表明经济冲击前后万科股票的泡沫实际形态与本文模型推导的理论形态十分相似。第二个实证对整个A股市场股票按规模和收益分类进行平均泡沫测量，测量结果表明规模越大、收益与市场平均水平越接近，股票泡沫越小，进而验证了理论模型中不确定效应影响股票泡沫的思想。最后，本文在理论解释和实证检验的基础上分析造成股市暴涨暴跌的外部因素、市场因素和投资者因素，提出我国股市稳健发展的对策建议。