人民币国际化程度与中国股票市场发展程度的关系研究

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进入21世纪以来中国在世界经济中日渐凸显的影响力、中国的金融体系在国际金融危机中保持相对稳定和安全以及中国股票市场的发展,使人民币国际化和股票市场发展的问题成为研究的焦点。本文主要研究了中国股票市场发展程度对人民币国际化程度的影响。本文首先综合运用规范分析的方法,结合相关的理论,从我国所具备的货币国际化的条件、目前人民币国际化的进程和表现、人民币国际化程度的大小等方面分析人民币国际化的进程和现状;同时分析我国股票市场发展的历程和现状以及人民币国际化与中国股票市场发展的关系。其次,以美国、英国和日本为研究对象,运用参数线性模型和非参数估计模型对1988-2009年的面板数据进行检验。然后,对两种模型估计的结果进行比较和分析,并利用实证结果预测人民币国际化的理论程度。  通过计量实证分析发现,一国的股票市场发展程度对该国的货币国际化程度具有正的影响,且不同国家之间存在个体差异,这印证了相关的理论和分析。利用实证结果对人民币国际化的理论程度进行推算,可以发现,如果实现人民币国际化的其他条件(如人民币在世界范围内充分流通、资本项目完全可自由兑换、国内价格相对稳定)得到满足,那么在现有的中国股票市场的发展程度下,人民币在世界国际总储备中的比重可以得到大幅提高。  本文的最后一章根据实证结果提出了政策建议。政策建议分为两大部分,第一部分是建议加强政府对人民币国际化的推动力,具体包括不断健全及完善政府宏观调控的机制,为人民币国际化提供一个发达而稳定的宏观经济环境;积极与周边国家和地区加强政策协调,进一步推进人民币资本项目可兑换;平衡货币政策独立性、汇率稳定性和资本完全流动性的关系。第二部分是对加强我国股票市场建设的建议,具体包括克服股票市场存在的问题,规范股票市场;在规范股票市场的同时,适时推出国际板块,为国内与国外资金的流动构筑桥梁;建立成熟的离岸金融市场,培育中资跨国金融集团。
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