两权分离产生的委托代理问题是现代企业面临的难题,如何在不影响企业经营业绩的情况下降低代理成本是亟待解决的问题,很多上市公司开始探索一种激励与约束机制来更好的对管理层进行激励,其中最具有代表性的激励与约束机制便是股权激励,作为激励高管的一种治理工具在市场上不断完善发展,而这备受推崇的约束机制在发展过程中也弊端渐显,基于理性“经济人”假设理论,管理层在权力不断增强的过程中会利用自身的权力做出损害股东利益的行为,加上两权分离导致的信息不对称,使得管理层有条件进行机会主义行为,研究发现,管理层在股权激励计划下有动机及条件实施机会主义行为,具体行为主要包括机会主义择时、盈余管理以及信息披露不充分。而不同的激励模式下高管进行机会主义的方式不同,深入探究不同激励模式下企业的机会主义行为有助于上市公司激励与约束机制的进一步发展,促进公司治理模式的完善。万科在发展过程中探索了多种激励与约束机制,并在2014年提出了事业合伙人制度,该制度的提出就有解决代理问题、防止恶意收购、留住人才等等的考虑,但是在写作梳理的过程中却发现,在该制度下仍然存在着诸多的管理层机会主义行为,为了探索该制度下管理层机会主义行为以及其对股东利益的影响,并提出解决办法,本文通过对万科的案例对管理层机会主义行为的具体方式、机会主义行为的实施原因以及机会主义行为对中小股东、大股东和企业的影响进行分析,探索该事业合伙人制度下存在的不足以及完善的具体办法。主要分析了事业合伙人制度下管理层存在的机会主义行为表现,得出管理层存在机会主义择时行为、信息披露不充分以及盈余管理等机会主义行为,并利用具体财务指标分析法分析事业合伙人制度下管理层机会主义行为对企业的经营业绩的影响。最后从企业层面以及外部监督方面对抑制机会主义行为、完善治理模式和事业合伙人制度提出了建议。