近年来,我国资本市场发展进入国际化,随着上市公司的规模扩张和数量增长,各利益相关者构成的治理主体之间的利益冲突问题,成为制约上市公司可持续健康发展的重要问题。而股票流动性作为资本市场最重要的微观特征,不可否认对上市公司治理主体的行为选择会产生重要影响。因此本文从资本市场的微观特征出发,研究股票流动性对公司代理成本的影响效应,从而为改善宏观经济实体的治理问题提供参考。本文研究的主要内容和结论如下:第一部分,文献综述。首先,清晰的梳理出现代公司治理问题的本质和不同维度。指出公司治理问题的本质是相关者之间的利益冲突,从本质出发依据治理主体的不同划分股东与管理者之间、控股股东与中小股东之间以及内部人与债权人之间的利益冲突。不同的利益冲突的在实际中的具体表现不同,根据具体表现,实证研究中分别采用股权代理成本、控制权代理成本和债权代理成本作为不同维度的衡量指标,同时本文还梳理了对不同维度代理成本的主要影响因素;其次,从相关文献中找到对股票流动性不同维度的的界定,以及这些不同维度的度量指标,从而找到适合我国市场的流动性指标;最后,整理国内外股票流动性与不同维度公司代理成本的相关关系的有关文献,分别归纳出股票流动性对股权代理成本、控制权代理成本以及债权代理成本的影响机制。第二部分,理论分析与研究假设。本文从发声机制、退出威胁机制、接管威胁机制、管理者薪酬契约机制以及信息理论等角度,分析股票流动性对股权代理成本的影响,提出股票流动性对股权代理成本有显著的影响效应的研究假设;针对流动性对控制权代理成本的影响,从控股股东的退出机制、非控股股东的退出机制以及信息传递机制等角度,分析股票流动性对控制权代理成本的影响,提出出股票流动性对控制权代理成本有显著的影响效应的研究假设;针对流动性对债权代理成本的影响,从筹资契约、融资决策和投资决策角度,分析股票流动性对债权代理成本的影响,提出股票流动性对债权代理成本有显著的影响效应的研究假设。第三部分,实证研究与得出结论。本文选择A股上市公司作为样本,考虑数据平稳选取2006-2018年的时间区间,得到要研究的面板数据,先采用基础的混合回归进行初步检验,再加入个体效应进行固定效应检验,最后利用Hausman检验进一步确定实证研究结果。通过实证研究结果发现,流动性会显著降低股权代理成本,会显著降低控制权代理成本,却会显著提高债权代理成本,但与短期负债水平的降低程度相比,其提高的程度微弱。综合考虑,可以考虑从股票流动性的角度出发,降低公司整体代理成本。