郑州商品交易所的白糖期货于2006年1月6日起上市交易,在此之前,我国白糖现货市场价格时常暴涨暴跌,期货市场的发展也历经坎坷,而桂塘8月合约事件仍然令人记忆犹新。价格发现和套期保值是期货市场的两大基本功能,那么郑州商品交易所的白糖期货市场运行之后是否充分发挥了价格发现和套期保值功能成为大家一致关注的问题。此外,影响白糖价格诸多因素中,国家储备糖收储和抛储事件显然不能被忽视,那么国家储备糖收储和抛储事件对我国白糖期货市场的冲击影响如何也是一大热点问题。本文的实证分析主要分为三部分来回答上述问题：通过单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验、误差修正模型、脉冲响应函数和方差分解方法来检验白糖期货市场的价格发现功能；通过传统回归模型、双变量向量自回归模型和误差修正套期保值模型来检验白糖期货市场的套期保值有效性；通过事件研究法来检验国家储备糖收储和抛储事件对白糖期货市场的冲击影响。实证检验结果说明我国白糖期货市场一定程度上发挥了价格发现和套期保值的功能,但对价格发现功能来说,我国白糖期货市场和现货市场价格之间只存在从期货到现货单向的引导关系,国家储备糖的收储事件导致期货市场在事件公告日之后的第二天至第五天的产生显著的正的异常收益率,说明市场存在反应不足现象,而国家储备糖的抛储事件导致期货市场在事件公告日之后的两天内产生显著的正的异常收益率,说明抛储并没有使期货价格短期内显著的下降。