流动性作为市场微观结构理论研究的重要内容之一,越来越受到各界人士和学者的关注。股票市场存在的根本目的是为经济主体提供交易金融资产的机会,从而提高金融资产的流动性。股票市场的流动性,是指在交易成本尽可能低的情况下,使市场参与者能够迅速执行交易的能力。一个流动性高的市场将有利于投资者以合理的价格迅速完成交易,从而增强其投资的信心,这对保持股票市场的稳定性起到重要作用。随着经济全球化的进一步发展,沪深股票市场面临着国际上各种因素的冲击,特别是金融危机的爆发使资本市场流动性再次成为研究的热点。本文理论部分回顾了国内外股票市场流动性研究的现状,并对股票市场流动性的衡量方法进行比较分析,以确定本文采用的衡量方法。模型验证部分首先对VNET的基础模型进行介绍,然后对基础模型和VNET进行模型估计和相关检验,以验证所采用模型在我国股票市场的适用性。实证研究部分,选择沪深股票市场为研究对象,分别选取上证50指数及深证成指中具有代表性的各10只股票作为样本,然后用VNET指标对这两组样本股票的交易情况所代表的流动性进行量化。最后对沪深股票市场样本股票的VNET序列进行比较,发现沪市的流动性高于深市的流动性,并且流动性平稳。本文旨在通过对沪深股票市场流动性的比较研究,分析两个市场流动性存在差异的原因,为改善我国股票市场的流动性提出改进建议,并达到为股票市场参与者提供理论支持以及实际操作建议的目的。