在经济金融不断发展的今天,社会总财富和居民收入同时增加的情况下,家庭作为一个基本单位,如何在不确定环境下进行资产配置以实现其财富目标日益受到关注。随着我国金融市场的发展和金融产品种类的丰富,金融资产在家庭资产中所占的比重日益增加。虽然中国家庭开始参与股票、基金、期货、贵金属等金融风险资产的投资,然而与欧美发达国家相比,储蓄在我国家庭金融资产中仍占据主要地位,我国家庭金融资产配置明显地呈现出风险化程度低的异质性特征。传统的资本资产定价理论指出,每个家庭都会将一定比例的财富投资于风险资产以获得高收益,且投资比例仅取决于其风险偏好水平,而反观现实,情况并非如此。如果要提高我国家庭的股市参与率,就需要探究影响我国家庭的股市参与率的因素有哪些。本文试图从社会网络的角度出发,对我国城镇家庭的股市参与行为进行深入研究。本文基于2011年“中国家庭金融调查”的微观数据,并借助“除本家庭外的省平均礼金支出”、“除本家庭外的省平均红白喜事支出”、“除本家庭外的省平均通讯费用”为社会网络三个代理变量的工具变量,实证分析了社会网络对城镇家庭股市参与率的影响。回归结果表明:在控制了户主特征和家庭特征相关变量后,礼金支出和通讯费用度量的社会网络对城镇家庭股市参与率具有显著正影响,在这方面支出越高的城镇家庭,进入股市的可能性越大,而喜事支出度量的社会网络对城镇家庭股市参与率并无显著正向影响,这与喜事支出具有偶然性,不如节假日支出和通讯费用稳定相关,这种偶然性的冲击会挤出当年的股票投资。本文的结论说明,在资本市场发展的道路上,不能忽略社会特征和社会结构。家庭作为重要的基本微观主体之一,中国资本市场的健康发展离不开家庭的积极参与。政府机构在制定金融政策时,要考虑政策对处于不同社会结构网中家庭的不同影响,全面深入考量金融政策给不同群体带来的不同的冲击和效应,以推动中国资本市场的长远和健康发展。