创业板上市公司股权结构与成长性关系研究

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创业板是我国资本市场的重要一环,创建之初的目的就是为了帮助中小高新技术企业解决融资难的问题,进一步加强我国的技术创新与科技创新,为提升我国企业的自主创新能力提供有利条件。创业板的设立引起了社会各界的广泛关注,但是随着上市企业在上市后频频出现业绩下滑、成长后续力量不足等问题,使得各界人士对创业板上市企业的成长性提出了质疑。成长性是企业的生命,企业只有不断地成长,才能不断地发展壮大,尤其对于在创业板上市的企业来说,高成长性是他们共有的标志。企业的成长取决于很多因素,其中公司治理在企业成长过程中发挥着重要作用。企业的治理结构决定着企业的整体发展水平,股权结构是治理结构的重要组成,由此,企业的股权结构应对企业的成长性具有非常重要的影响。股权结构是对上市企业股权组成情况的概括说明,企业股权结构的不同使得企业在组织结构、所有制结构以及利益分配模式上存在着差异,进而使企业在成长性方面表现出不同的趋势。本文以此为出发点研究创业板上市公司股权结构与成长性的关系,具有理论意义与实际意义。在股权结构方面,本文选取股权集中度、制衡度以及股权属性进行进一步的细化。在成长性的衡量方面,借鉴前人的研究结果,站在股东、董事会、经理层、债权人、机构投资者、散户投资者以及证券监督机构和注册地政府的不同角度为出发点来选取企业成长性的衡量指标,再利用相关的数据处理软件求出企业成长性综合得分值,进行相关的回归分析。本文以成长性的评价体系所得出的综合得分值为自变量,以股权结构的替代指标为因变量,运用SPSS软件进行相应的回归分析,最终得出:股权集中度与企业成长性是正相关;股权制衡度对企业成长性有正向影响,但不显著;机构投资者持股以及高管持股比例都有助于上市企业的成长。通过对这些实证结果进行分析,以此为基础提出了保持合理的股权集中,一定程度的股权制衡以及积极引入机构投资者等相关的建议。
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