过去十年,我国经济得到了快速发展,却也出现了大量的重复建设和低水平建设。上市企业投资过度,行业地区产能过剩已成为经济增速放缓下亟待整改的现实。受我国特殊国情的影响,上市企业的投资充满了政治色彩,投资过度的背后受着诸多政治因素的影响。因此,研究企业投资与政治环境的关系具有重要的现实意义。基于反腐倡廉是我国当前最主流的政治环境氛围,本文旨在利用A股市场的经验数据研究反腐败下企业过度投资会受到何种影响。因此,本文收集了2012-2015年我国各地市出现的官员落马事件,以我国A股所有上市企业为样本进行实证研究。研究发现,反腐败造成的政治不确定性能够显著降低企业过度投资,并且落马官员的权力越大职级越高,效应越显著。但由于部分企业与政府保持着紧密联系,高管的政治联系会削弱企业面临的不确定性,从而降低反腐败对过度投资的规范效果。本文的创新性在于:一,鲜有文献直接以官员落马事件作为研究的对象。官员落马是政治环境改变的一大强有力信号,用来解释企业投资中政治不确定性的作用机制更为直接有效。因此本文是对既有研究的有力补充,也为后续提供了崭新的方向。二,本文同时从政治不确定性和政治联系两方面来解释官员落马对当地企业过度投资水平的作用机制,既考虑了宏观环境的变化,又考虑了微观层面的影响;既考虑了企业的共性,又考虑了企业的个性,是对政治因素与企业投资这一领域较为完整的研究。