2006年底始于美国的次贷危机,从美国的金融业蔓延到美国的实体经济,并进一步殃及到全球经济。次贷危机造成了美国、欧盟以及新兴市场国家的经济成长放缓并伴随全球性的通货膨胀,对全球未来几年的经济前景形成了深远的影响。在这一过程中,世界五大投行悉数“覆没”,在美国住房市场中起举足轻重作用的两大住房公司——房利美和房地美在2008年9月7日被美国政府接管,经历了由国有化到私有化再到国有化的一个轮回过程。房利美是全美最大的房贷公司,全球最大的非银行金融公司,在次贷危机的链条中处于中间位置,起到了关键作用,为何走到濒临破产并被政府接管的境地?本文认为房利美内部控制的缺失或失效是其重要原因,尤其是薄弱的内部控制环境是房利美出现危机的重要原因之一。本文在第一章对房利美案例进行概要介绍的基础上,在第二章从房利美面临的利率风险出发,引出对房利美财务操纵的分析和介绍,并指出导致危机的重要原因之一就是房利美薄弱的内控环境;论文的第三章对内控核心要素“控制环境”的国际国内历史发展进行介绍,我国内部环境方面五个应用指引征求意见稿的发布表示我国高度重视控制环境建设,在制度建设中迈出了坚实的步伐;论文的第四章到第七章,结合四个内控环境要素:企业文化、管理层薪酬、管理层理念和经营风格、董事会功能,对房利美的内部控制环境及其缺陷进行了详细的分析,以便为我国的内控环境建设提供借鉴;论文的第八章结合房利美案例和我国财政部刚颁布的几个控制环境应用指引,粗浅地提出了房利美案例对我国的几点启示,包括要加强企业文化建设、加强高管的激励和监督并重、建立完善的董事会制度。