金融化是当今世界经济的主要特征之一,中国经济也面临着金融化带来的“脱实向虚”“资本空转”等一系列问题。因此,在中国经济新常态的大背景下,研究金融化与经济增长的关系对金融更好地服务实体经济具有重要意义。本文首先根据资本循环理论对金融化进行研究,论述了金融化的资本循环公式、资本来源渠道及对经济增长的双重影响。接下来,在前人研究的基础上,构建了金融化与经济增长的两部门模型,分阶段探究了金融化与经济增长的关系。根据中国的经济特征,理论部分可以得出中国目前处于过度金融化阶段的判断。然后,实证分析部分用31个省市2007-2017年的面板数据验证了理论部分的判断,得到中国当前的金融化程度对经济增长具有抑制作用的结论。本文的主要结论有:(1)金融化的本质是资本在运动中谋求自身价值增殖。(2)适度金融化对经济增长具有促进作用;过度金融化在初始阶段促进经济增长,在扩张阶段抑制经济增长,如果继续发展会走向崩溃阶段。(3)中国处于过度金融化的扩张阶段,当前的金融化程度抑制了经济增长。最后,根据研究结论提出了相应的政策建议:鼓励适度金融化,挖掘实体经济的潜在动力;将过度金融化的外部成本内部化,遏制其发展势头;发挥公有制经济的巨大优势,避免过度金融化崩溃阶段的发生。