【摘 要】
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在A股市场中,我们时常会发现一些难以用传统金融理论来解释的异象。由于我国金融市场还远未达到有效市场的水平,行为金融学便可以为我们提供更多更新的思路。而投资者情绪便属于行为金融学的核心研究对象,投资者情绪会使得投资者对股票的认知出现各种各样的偏差,从而影响交易行为,进而造成股票价格对基础价值的偏离,也就是说,投资者情绪能够对金融市场的价格走势起到很强的影响作用。因此,在量化交易策略中引入投资者情绪因
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在A股市场中,我们时常会发现一些难以用传统金融理论来解释的异象。由于我国金融市场还远未达到有效市场的水平,行为金融学便可以为我们提供更多更新的思路。而投资者情绪便属于行为金融学的核心研究对象,投资者情绪会使得投资者对股票的认知出现各种各样的偏差,从而影响交易行为,进而造成股票价格对基础价值的偏离,也就是说,投资者情绪能够对金融市场的价格走势起到很强的影响作用。因此,在量化交易策略中引入投资者情绪因素,对分析我国A股市场超越传统金融理论之外的表现,有其必要性和可行性。本文从笔者实际工作经验出发,将投资者情绪引入量化交易策略中,优化择时,并且对优化后的策略表现做出评价,力求将理论和实践更好的结合,将更优的策略应用到工作中。本文首先从理论角度解释了量化投资和相关的行为金融理论,阐述了投资者情绪对交易的影响。然后通过选取趋势交易指标和情绪指标,在考虑投资者情绪对股票价值的影响基础上,将ARBR情绪指标与基准均线策略融合,与沪深300的收益走势对比分析,并通过收益分析、风险分析、操作指标分析,全方位评价了用情绪指标优化后的趋势交易策略的数据,旨在综合运用技术分析、行为金融学理论和量化投资技术提高投资收益率和收益稳定性,以期获得长期的稳定收益率。在实证检验中,本文以我国的沪深300指数为样本,时间区间为2014年1月1日——2021年1月1日,总计样本时间大约为7年,进行历史回测,得到以下4个指标:年化收益率、基准年化收益率、夏普比率、最大回撤,检验策略收益性。并在此基础上,进一步验证优化后的策略应用于不同大盘指数上的表现。最后可以得出结论,使用ARBR人气意愿指标优化后的趋势类交易策略,相较于基础策略说,在年化收益、年化波动率、夏普比率、最大回撤等指标上都有明显提升,收益率提高,抗风险能力提升,且控制回撤的能力增强。
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