人民币汇率升值问题研究——兼论升值对贸易的影响

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2005年7月21日,中国人民银行发布了《中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》(中国人民银行公告(2005)第16号),明确提出我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这标志着人民币汇率制度进入一个新的阶段。在推行新汇率制度33个月之后的今天,我国依然保持着强势的双顺差,由此形成的巨额外汇储备受美元贬值的影响蒙受着巨大损失,CPI高速增长,通货膨胀形势也没有得到改观,这些都与人民币升值的初衷有所背离。而人民币汇率在内外压力下呈现上升的态势,在升值过程中,国内中小企业蒙受了巨大损失。本选题以此为背景,沿着理论→实际→实证→实践的思路,以国际贸易学为基础,综合运用金融学、统计学、计量经济学、产业经济学的原理,采取规范研究、统计分析、实证研究、比较研究相结合的研究方法,围绕着人民币升值问题展开研究。 本研究通过对国内的总体贸易形势的分析,找出人民币升值压力与汇率制度、贸易状况之间的逻辑联系,通过大量统计数据分析,说明多年来以加工贸易为主,粗放型增长的贸易发展模式给人民币升值带来了巨大压力,同时,通过对我国汇率制度和外汇管理制度的分析指出,片面强调中国汇率制度僵化和人民币升值幅度不足的观点都忽视了我国曾在盯住美元制度下,汇率也随着过去美元的升值而升值的现实情况,因此,笔者认为我国人民币升值因适度谨慎。 本文通过ADF单位根检验和协整分析,对影响人民币汇率的基本经济要素变量进行选择,选取1980-2006年的年度数据进行实证分析,构造适合于中国的均衡汇率模型。在此基础上,运用H-P滤波等现代计量经济工具对人民币均衡汇率进行估计,并对80年代以来的人民币汇率的失调情况进行测算和分析以此来判断人民币汇率是否合理,接着,对汇率变动对我国贸易发展的影响进行研究。 本研究在贸易收支模型(2007)的基础上。选取2002-2008年的季度数据,对人民币汇率变化与贸易状况之间进行了实证分析,实证研究表明,人民币汇率的升值存在J曲线效应,只是随着国际经济环境日趋复杂等原因使得J曲线效果不够显著。中国经济增长对外依存度高,主要依托出口拉动经济增长,在目前启动内需成效微弱的情况下,必须采取措旌缓解人民币升值压力,以减少对国内出口贸易的影响,防范人民币升值对经济的震荡,提出了要从长期考虑,防范未来贸易顺差逆转对中国经济增长的负面影响的观点。 文章最后从优化产业结构、协调贸易结构、减少贸易摩擦、优化外汇管理制度等角度有针对性提出缓和人民币升值压力的政策建议。
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