我国股票市场具有“政策市”特点,政府对股票市场的发展和实际运行起着主导作用,众多投资者跟风和从众行为致使证券市场价格联动特征明显,股价常常齐涨同跌。据此,本文选择我国股票市场行业股票指数(下文简称行业股指)联动问题为研究对象。股票市场的行业股指联动效应实质是一种股价现象,具体指股市中行业板块之间存在共同波动关系,其变化发展具有一致趋势。在我国经济发展的不同阶段,股票市场的行业股指联动效应呈现不同的特征。理论上看,行业股指联动效应从长期来看受到实体经济结构下产业关联机制的影响,短期来看主要受到信息溢出冲击的影响。本文通过运用复杂网络相关理论方法构建A股市场行业股指联动网络,比较分析行业集聚效应,阐明A股市场行业指数之间的联动关系。由行业股指联动网络图可知,纺织服装、机械和商贸零售等中下游行业且大都是传统的生产和消费部门,在行业股指联动网络中居于重要节点,在网络系统中影响力较强。实证检验着重从我国股票市场的现实数据出发考察股票市场行业股指联动效应的特征表现与阶段性变化规律。首先,运用复杂网络模型的最小生成树图(MST)和层次树图(HT)来分析股市行业股指网络结构的变化规律,结果表明金融危机的发生使得我国行业股指间的联动效应变得更为显著,但金融危机发生后关联程度又回归以往水平,且中心节点的影响已有所减弱。其次,通过QAP测量方法分析实体经济行业关联系数(投入产出完全消耗系数表)所组成的向量矩阵与行业股指间相关系数所组成的向量矩阵的相关性,研究实体经济中产业关联机制对股市中行业股指联动效应的解释能力,结果表明产业关联对股指联动的影响存在滞后效应。最后,结合百度指数对短期信息冲击影响股指联动的机制进行分析,结果表明,信息溢出下行业股指短期联动效应在该关注热点时间段内表现增强。基于上述理论与实证分析,我国应当稳妥推进股票发行注册制改革、规范资本市场信息传播秩序、积极引导投资者培育价值投资理念,最终实现规范发展股票市场的政策目标。