在2017年2月17日再融资新规出台的背景下，曾经最受上市公司青睐的定向增发受到极严格的限制。火爆一时的定向增发受阻，而可转债由于其自身具备融资成本低、条款相对灵活等优点，且证监会为其开放绿色通道，不少上市公司放弃原来定向增发的方案，把目光转向可转债这一再融资方式。
　　笔者借助三安光电定向增发和航天信息发行可转债这两个案例，对比分析定向增发和可转债的融资效率。本文行文安排如下:第一章介绍选题背景、意义和所用研究方法，同时梳理相关文献综述;第二章从相关概念、发行流程、生命周期、发行条件、优缺点等介绍定向增发和可转债的理论基础;第三章是三安光电定向增发和航天信息发行可转债这两个案例的融资背景分析;第四章是从融资动机、综合财务绩效、财富效应、融资风险以及资金投向这五个角度具体分析三安光电定向增发和航天信息发行可转债的融资效率;第五章是研究结论、建议以及不足之处。
　　通过研究发现，三安光电和航天信息再融资的动因都是为项目融资，可是还是略有不同。两家上市公司通过再融资都在一定程度上优化了其财务绩效，而定向增发给股东带来了更多财富，但都存在一定的融资风险。结合研究结论，笔者给上市公司在再融资新规出台的背景下，面临再融资方式抉择时提出一些具体的建议:第一，根据自身特点选择合适的融资方式;第二，在再融资时一定要对大盘走势有个清晰合理的预期。本文研究不足之处在于:第一，由于是案例分析，其普遍适用性受到了限制;第二，融资效率包括内容较多，笔者只着重选取了五个方面;第三，所选两个案例发生时间较短，无法从长期来研究两种不同融资方式所造成的影响。