基于社会网络视角下的机构投资者对公司治理效率的影响

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本文的研究范畴为公司治理。当下公司治理正面临着两大背景:其一,随着信息时代的到来,所有实体的发展都与外部环境、外部信息相连,企业也不例外;其二,机构投资者正在不断介入公司治理。基于以上两大背景,本文将引入由机构投资者牵引的企业间一模网络作为影响公司治理的因素。这里的企业间一模网络是指,企业之间可以通过共享机构投资者而产生社会关系,从而产生信息的传递和交流,考虑所有的企业间两两关系之后,就会形成一张由机构投资者作为中介的网络,称为企业间一模网络。本文的研究方法是社会网络分析和实证分析。首先通过研究企业间一模网络特性,发现机构投资者持股行为正在渐趋理性,其投资宽度和广度正在加深,后金融危机时代,其对于实体经济的投资比例也在加大。其次本文将量化之后的企业网络属性作为解释变量,考察由机构投资者牵引而形成的企业间关联关系及信息交流对于企业自身治理效果的影响。实证结果发现,2003至2012年,企业在企业间一模网络中所处的位置对于企业自身综合治理指标会产生积极显著的影响,特别是近几年这一显著性在逐渐加深。论文的研究从更加完整的视角,即传统的公司治理研究和社会网络视角评价了机构投资者对公司治理的影响,对进一步完善机构投资者的治理作用提供理论依据和经验证据。
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