随着市场经济的快速发展,企业不仅需要完善自身内部的管理和资源整合,同时也要借助行之有效的外部扩张来提升自身的竞争力。近年来,我国并购事件频频发生,并购交易的数量和金额总体呈现逐年增长的态势。随着市场经济改革的逐步深入、投资者的日趋成熟,并购已经成为企业发展壮大和实现战略目标的重要方式,也是企业凸显竞争优势和进行多元化经营的重要手段。我国制度背景十分复杂,地区间经济发展不均衡,法律制度有待完善,产权保护意识差,地方政府对经济决策的干预性强。虽然非国有经济的发展在市场中扮演着越来越重要的角色,但民营企业在社会活动中依然面临着诸多政策歧视和不公平地对待。因此,民营企业在并购过程中为了缩短并购流程,降低并购成本,摆脱融资的过多约束等相关问题,就会更热衷于积极寻求和建立政治关联,希望借助政府关系帮助企业扫清并购障碍,为企业开展并购活动提供必要的信息和资源。目前,有关政治关联与企业绩效或价值方面的研究比较丰富,但从政治关联角度出发,考察其对民营企业并购绩效影响方面的研究比较少。为了丰富该领域的研究,本文主要探讨以下问题:是否存在政治关联、政治关联程度、政治关联类型、政治关联行业以及政治关联经济区域对民营上市公司并购绩效的影响。从而帮助民营上市公司制定适合自身发展的政治策略,也为政府部门完善法律制度,维护市场环境,促进非国民经济的发展提供了现实依据。首先,基于研究的背景和意义,本文沿着国内外学者对政治关联的内涵、度量方法、动机、经济后果,并购的内涵和并购绩效的效果,政治关联与并购绩效之间的关系这三条主线对文献进行梳理,总结了现有学者的研究不足和国内外研究结论存在差异原因。其次,对本研究中所涉及到的政治关联、民营企业及并购这些概念进行重新界定,对政治关联和并购的相关理论进行分析,从而提出本文的研究假设,构建总体理论模型。再次,为了检验提出的假设是否成立,本文选取了2012年在沪深两市发生并购的159家民营上市公司作为研究对象,运用因子分析法对主并公司并购当年和并购后四年的并购绩效进行计算,用描述性分析法对样本数据进行统计,用层次分析法构建了政治关联程度指数模型,用多元线性回归法分析了政治关联与民营上市公司并购绩效之间的关系,对假设模型逐一进行检验,从而得出以下结论:(1)政治关联对民营上市公司的并购绩效有正向作用;(2)政治关联程度越紧密,其并购绩效越好;(3)中央型和地方型政治关联都会对民营上市公司并购绩效产生正面影响,但地方型政治关联对并购绩效的影响力更大;(4)制造业政治关联对并购绩效的正向作用要高于房地产业和其他行业,房地产业政治关联对并购绩效的正向作用最微弱;(5)政治关联无论发生在哪个经济区域都会给企业并购绩效带来正面效应。但相较于非经济发达区域,经济发达区域政治关联对企业并购绩效的影响力更大,这与我国大部分学者的研究相背离。最后,通过对研究结果进行分析,从企业和政府两个层面对政治关系的构建提出管理建议。从企业层面,民营企业面对政治关联时要树立正确的价值观,要结合企业自身的发展状况和竞争力要求,不要盲目的依附于政府,理性的看待政治关联。民营企业在作出并购决策前要明确自己未来的发展战略,了解自己所处的内外部环境,规划好自己并购后的资源整合工作,选择恰当的并购目标、并购类型和支付方式,这样才能提高并购效率。从政府层面,政府部门应当不断完善相关的法律制度,加强社会监督和舆论监督的建设,弱化政府的干预行为,缩小地区间市场化程度的差距,给民营企业营造一个自由、平等、公正的外部投资环境,从而促进国民经济整体的蓬勃有序发展。