信息化、治理成本与中小投资者权益保护

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中国证券市场经过多年的培育发展,已经逐渐趋于成熟并相对稳定。这主要表现在上市企业的规模不断壮大,股民数量持续增多等方面。根据中国证券登记结算有限责任公司的统计显示,截止到2009年12月31日,沪深两市共有A股账户13781.78万户,有效账户12037.69万户。其中,大约90%的账户来自于中小投资者。由此可见,中小投资者是中国证券市场的主体,是证券市场上最为活跃的部分。但是,中小投资者也是最容易受到侵害的人群。从实践来看,损害中小投资者权益的主要群体是控股股东。因为,管理层在损害全部股东利益时,往往会得到一定的监督和控制约束,而控股股东在损害中小投资者利益时,却很难得到有效的制约。控股股东对企业的控制既可以通过决策、战略实现,又可以通过人事安排等方式实现,尤其是在人事安排方面,安插自己的亲信和听命于己的人,这在中国企业中已经成为普遍存在的现象。   本文认为,中小投资者权益受到侵害的根本因为是他们参与公司治理的成本过高,这里的治理成本包括信息成本、决策成本和监督成本。具体的,中小投资者参与公司治理需要付出一定的时间、精力等成本,上市企业吸纳中小投资者参与治理,也需要具备一定的条件,同样需要付出治理成本。在现实中,由于中小投资者参与治理的成本相对收益过高,大大挫伤了中小投资者参与治理积极性,不得不放弃参与或“用脚投票”。然而,在信息化背景下,先进的信息技术和快捷的交流平台,能够减少企业在与中小投资者交流方面的时间,降低中小投资者参与公司治理的成本。因此,本文通过深入分析,提出一种利用各种IT手段集成的公司治理信息平台解决方案,这种解决方案是建立在信息化的基础上,为企业和中小投资者打造一种交互、交流的平台,信息集成、分析的平台,共同参与议事的平台,实时监督的平台,通过企业经营者、大小投资者、其他利益相关者的低成本使用,共同实现企业的良性治理,同时形成对中小投资者的保护环境。
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