【摘 要】
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企业的投资行为是形成合理资金结构的重要基础,是决定企业持续健康发展的重要因素。投资决策不仅影响企业的资源有效配置、财务决策和生产运营,还关系企业的经营绩效、获利能力和发展前景。从宏观层面上看,零售行业作为中国市场中最活跃的行业,非效率投资行为会降低社会资源的配置效率,从而制约市场经济的发展;从微观层面上看,提高企业的投资效率可以帮助企业更好地发展。鉴于此,本文选择零售行业的龙头企业永辉超市作为案例
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企业的投资行为是形成合理资金结构的重要基础,是决定企业持续健康发展的重要因素。投资决策不仅影响企业的资源有效配置、财务决策和生产运营,还关系企业的经营绩效、获利能力和发展前景。从宏观层面上看,零售行业作为中国市场中最活跃的行业,非效率投资行为会降低社会资源的配置效率,从而制约市场经济的发展;从微观层面上看,提高企业的投资效率可以帮助企业更好地发展。鉴于此,本文选择零售行业的龙头企业永辉超市作为案例企业,分析企业的投资效率,并针对研究结论给出提升投资效率的对策。本文首先梳理了国内外有关投资管理及效率、投资效率的测度及影响因素的文献,并且仔细研究了相关概念及理论,选取永辉超市作为案例企业,将理论结合实际,对其投资效率进行分析。具体分析如下:（1）案例分析,首先对永辉超市所处的零售行业进行简述;其次对永辉超市的基本情况进行分析,介绍其发展历程和内部结构;然后结合财务数据具体介绍企业的投融资现状,分析企业的融资结构,对永辉超市的投资现状进行分析并总结企业的投资表现。（2）模型分析,利用Richardson投资期望模型对整个零售行业的投资效率进行描述性、相关性、回归结果和残差结果分析,通过对零售行业457个数据进行回归,回归结果得出的系数作为测算永辉超市投资效率的基础,测算出永辉超市2015-2020年的投资效率,并对此进行评价。根据模型评价的结果发现永辉超市在2015-2020年一直处于非效率投资的状态,结合企业的案例分析,本文分析永辉超市非效率投资的原因,分别是行业转型驱动盲目扩张、管理者过度自信、交叉任职现象严重、投资决策失误、国内经济环境形势严峻。针对上文的分析,提出围绕核心主业适度扩张、加强信息披露、完善董监高结构、完善投资项目决策、建立风险预警机制这五个方面的优化方案,最后,从财务、人力、内部控制系统三个角度对永辉超市投资优化方案提出保障措施。
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