随着资本市场环境的变化和日渐严格的国家信贷政策,上市公司的融资状况变的愈加艰难,在企业面临融资难、担保难等问题下,股权质押融资已成为一种新型融资方式。这一融资方式将“经济存量”转换为“经济流量”,提供了充足的现金流,为企业融资开辟了更为便捷的渠道,因而备受上市公司追捧。股权质押融资在缓解上市公司资金压力的同时,也衍生出了一系列的风险。近年来股权质押规模和质押比例不断大幅增长,A股市场几乎处于“无股不押”的局面,公司濒临爆仓危机的新闻被频繁曝光。股权质押融资虽然表面上是与上市公司无关的大股东个人经济行为,不会改变上市公司的股权结构和财务状况。但实际上,由于大股东在上市公司中具有特殊地位,股权质押融资行为可能会增加上市公司的风险,威胁到控制权的稳固性,对公司的生产经营、治理机制、股票价格、股利分配政策等方面都存在较大的影响。因此,对上市公司股权质押融资的风险进行探究就显得尤为重要。本文在综述国内外文献的基础上,梳理了股权质押融资的风险相关概念和理论。在此基础上,从整体规模、所处板块结构、行业分布和主要质押方四个方面分析总结了我国上市公司股权质押融资现状。选取华谊兄弟股权质押融资为案例展开研究,首先描述了其股权质押次数频繁、质押比例高、循环质押、质押以限售股为主的股权质押融资情况。其次,从控制权风险、财务风险、市场风险角度对公司股权质押融资的风险进行了识别,进一步分析了风险成因,并以Z计分模型对该公司股权质押融资的风险进行评估。最后,根据案例研究结论从健全公司内部治理机制和加强公司外部监管体系两方面提出防范上市公司股权质押融资的风险建议,以期能够规范我国上市公司股权质押融资行为,降低股权质押融资的风险,促进资本市场健康发展。