纵观中国股市,市场行情可以说是牛市熊市带有一定周期性的交替出现,自2005年股权分置改革破冰以来,资本市场发生了转折性变化,中国股市从一个“冷”市场状态进入一个崭新的发展阶段并呈现快速发展态势,中国股市进入一个全新的“热”市场状态。股票市场一向被称为经济的晴雨表或温度计,而对于股票市场来说,IPO在整个证券市场具有先天性的重要作用。新股IPO过程中,定价是至关重要的一环,上市公司把握定价的合理性显得尤为重要。在不同市场条件下,中国IPO定价如何是值得研究的,结合不同的市场行情条件下对IPO定价效率进行研究就具有重要意义。本文运用发行成本、股价后市调整两个衡量指标,以2001至2007年A股市场IPO发行数据为基础,对中国不同市场条件下IPO定价效率进行研究。文章共包含三个部分六个章节,具体每个章节内容安排如下:第一部分,包含第一、二章,提出研究背景,研究意义,以及对研究现状综述和文章研究内容安排;讨论中国股市总体发展状况和“冷”“热”市场状况的定义与实证样本区间选取,以及首发与增发市场状况比较以及相关样本区间的确定。第二部分包含第三、四、五章,讨论构造定价效率的研究方法,主要包括发行成本研究方法和后市股价调整研究方法,以及对研究样本进行简单统计分析;对发行成本的直接成本,间接成本,总成本进行实证比较分析,首发与增发发行成本对比实证研究,研究影响发行成本变量的选取,建立回归模型分析影响发行成本的因素,根据回归结果分析原因并给出相关评价和建议;对后市股价调整天数进行实证分析,首发与增发后市股价调整实证对比研究,研究影响后市股价调整速度变量的选取,建立回归模型分析影响后市股价调整的因素,根据回归结果分析原因并给出相关评价和建议。第三部分包含第六章,全文总结与展望,对实证研究结果进行全文总结,讨论研究方法缺陷,并提出研究展望与建议。