中国的人民币利率市场化始于1996年，至今已走过了近二十个年头。经国务院批准，2013年7月20日，我国央行实行全盘解放金融机构贷款利率管束政策，放宽对金融机构的管制，交由金融机构遵循商业贸易准则自行决定各自贷款利率，消除了对票据贴现利率的管制，不再约束农村信用合作社的贷款利率上限。同时，为了推动利率市场化的改革，央行在《金融业发展和改革“十二五”规划》中提出要大力推进金融市场基准利率体系的建设，有力施展上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）的基准作用，扩大其在市场化产品中的应用；健全中长期市场的收益率曲线，为金融机构的产品定价提供更有效的基准；按照条件成熟的程度，通过放开替代性金融产品价格等途径，有序推进利率市场化；完善中央银行利率调控体系，疏通利率传导渠道，引导金融机构不断增强风险定价能力；依托上海银行间同业拆放利率建立健全利率定价自律机制，确保利率市场化改革按照“放得开，形得成，调得了”的原则稳步推进。可见，SHIBOR与货币市场已经不断发展完善，并以良好的互动局面使得SHIBOR在市场化产品定价中已得到了广泛性的认同。同时，我国利率市场化改革对股市的影响较为直观，利率波动对股市的影响引发了国内外众多学者的关注。在利率市场化的背景下分析SHIBOR波动对股市的可能性影响，有助于在新形势下帮助市场参与者把握市场利率与股市的预测信息，进行有效的预测和分析；有助于市场参与者认识市场风险暴露，并根据自己的收益和风险偏好进行动态资产配置和风险管理。　　本文采用了理论与实证相结合的研究思路。论文在切入点、指标选取、动态静态相结合的角度实现了创新。　　第一部分：阐述了文章的研究背景和研究意义，并介绍了国内外学者关于利率市场化、股市波动性、利率波动对股市影响这三个方面的相关研究；第二部分：介绍了我国利率市场化的进程和上海银行间同业拆借利率在利率市场化中的地位，以及我国股票市场的发展状况、股价指数及上证指数的情况；第三部分：通过理论分析介绍了套利定价模型、资本资产定价模型和现金流贴现模型三种股票定价模型，以及利率影响股票价格的多种途径；在第四部分：以计量模型实证分析了SHIBOR变动对上证综指影响。分别介绍了平稳性检验、协整检验、误差修正模型等的实证理论和实证过程；最后：得出实证结论并给出了简单的建议。　　研究结果得出：1、SHIBOR虽然被认为是市场化的基准利率，但由于我国利率尚未完全市场化，市场利率的传导渠道并不通畅，所以SHIBOR对股票价格乃至上证综指的影响不太明显。2、短期SHIBOR价格、长期SHIBOR价格同上证指数价格之间存在着长期和短期的影响关系。这说明我国金融市场实际上已经处在某种程度的融合状态，我国利率市场与股票市场的一体化程度已经在不断加深。SHIBOR经过不断的发展完善，已渐渐地具备了市场基准利率的部分功能。