企业并购是一种资源的分配与再分配的过程，同时也是企业成长的一种方式。在我国有许多企业，包括国有企业、集体企业和私营企业，目前都面临着资源的重组与整合，从而达到企业资源的有效配置，而实现这一目的的一个重要途径就是并购。在对并购活动中企业并购的动机进行讨论时，大多数的学者都认为企业并购的根本动机在于获得协同效应，从而从协同效应的角度来衡量企业并购的业绩是合理的。但是，．对于协同效应的概念的理解不同，造成了实践中对并购中协同效应评估的失真，同时也形成了许多失败的并购。因此，评估协同效应对于想要通过并购来实现企业成长的企业尤为重要。 本文从并购重组事件对企业现金流量业绩的影响来衡量企业是否获得了协同效应，用现金流量来衡量并购的业绩是西方学者最新的思想方法，而由于协同效应是企业业绩的一个重要来源，因此用这种方法来衡量企业的协同效应是可行的，此外，现金流量具有客观性的特点，不易受人操纵，因而用现金流量来衡量并购的协同效应具有客观性、可靠性、真实性和科学性。此外，为了与现金流量法进行比较，又使用因子分析法对收购公司和目标公司的业绩进行了分析，以判断并购是否给公司带来业绩上的上升。 本文首先对并购以及并购协同效应的理论进行阐述，包括协同效应的概念、分类以及来源；其次，探讨了协同效应的计量模型；接着运用并购重组活动对企业现金流量的影响效应和因子分析法来测量并购的协同效应，包括用IACF和股价效应两种方法来衡量并购是否带来了协同效应；接着，对实证结果进行了分析，实证结果表明，收购类公司没有获得协同效应，目标类公司获得了不明显的协同效应，而且从长远来看，这种效应是在慢慢减少的；横向并购不管是给收购类公司还是目标类公司都带来了协同效应，而混合类并购的风险相对来讲是较大的。最后，结合结论，针对协同效应的获得提出建议。