我国上市公司的数量和市值总额在不断增长,资本市场的规模在不断扩大,与此同时,上市公司发生的违规事件数量也居高不下,2013—2017年间每年出现违规的上市公司都达数百家,这种行为不仅损害了公司自身信誉,对公司的持续发展造成了负面影响,而且扰乱了市场秩序,给证券市场的公平交易带来了沉重打击。为建立一个稳定健康的市场环境,有必要找寻公司作出违规行为的动机,并且发现解决该问题的有效途径。已有的相关研究多集中于董事会成员特征和高管特征对公司违规造成的影响,鲜有研究涉及到管理层权力与公司违规间的相关关系,高管作为公司的实际经营者,其决策对公司运营有至关重要的影响力,高管权力过大是否会增加公司的违规风险值得探究。机构投资者作为一个能对上市公司进行外部治理的组织,现少有文献将其纳入管理层权力与公司违规关系中进行研究。在公司违规事件屡禁不止的背景下,分析管理层权力与公司违规行为间的内在联系并且考察机构投资者对其关系的影响能力,可以给监管机构提供一定借鉴意义。本文对国内外已有文献进行了梳理,结合理论分析和实证研究,采用2013—2017年A股上市公司数据作为研究样本,将公司违规行为划分为违规概率和违规程度,分析管理层权力与公司违规概率、管理层权力与公司违规程度间的关系,还进一步考察了国企和非国企中管理层权力对公司违规行为的影响。同时将机构投资者纳入研究范围,考察了机构投资者持股对管理层权力与公司违规行为关系的影响,机构投资者异质性对管理层权力与公司违规行为关系的影响。经实证检验后发现,管理层权力对公司违规概率和公司违规程度都具有显著的正向影响,并且国企中管理层权力对公司违规行为的正向影响更大,同时机构投资者持股比例在管理层权力与公司违规行为关系中具有负向调节作用,机构投资者稳定性在管理层权力与公司违规行为关系中的负向调节作用不明显。根据实证结论,本文认为上市公司应该强化合法合规的经营理念,相关立法部门需要建立健全的法律制度,上市公司和执法部门应该加强对上市公司管理层的监管力度,机构投资者应该扩大投资规模,由短期投机向长期投资转变,以便发挥其的有效监管作用,减少公司违规行为的发生。