从结构和功能上看，中国资本市场长期以来都处于不正常状态。其最根本的制度性原因是股权分置，即股权的流动性分裂:非流通股股东和流通股股东所持有的两类股权在流动性上是异质的。　　对于股权分置，一方面既要承认其形成的历史必然性;另一方面又要深刻地认识到这种现象的存在对资本市场发展造成了严重的制度障碍。本文试图用博弈论的方法分析股权分置及其解决办法。全文分为五章。　　第一章提出本文的研究背景，研究思路和方法。　　第二章借助博弈理论的几个简单模型，分析了股权分置的制度性缺陷。具体有从委托—代理关系层面分析政府与非流通股股东之间的博弈，从收益与风险层面分析非流通股股东与流通股股东之间的博弈，从投资主体层面分析政府、机构投资者和中小投资者之间的博弈，股权分置下上市公司信息操纵的博弈分析几方面，以此阐述中国资本市场的博弈格局。　　第三章分析了股权分置对于中国资本市场的危害。它严重损害了中国资本市场风险与收益之间的匹配机制，客观上使流通股股东与非流通股股东处在不平等的状态。　　第四章介绍、分析、比较了业界对股权分置的解决方案和个人见解。　　第五章分析了解决股权分置进程中的问题，并设计了博弈模型，分析每个博弈方的策略，博弈支付和均衡，并提出了建议。　　本文的结论:中国资本市场唯一的出路是必须进行股权的流动性变革，以形成一种利益机制一致的股权结构。目前尚未形成一个可以兼顾各方利益的成熟方案，但国有股减持与全流通是必然的，全流通方案应着眼于未来，着眼资本市场的功能整合并兼顾各方利益。