近年来,地方政府债务高企已经成为掣肘我国经济发展以及金融稳定的主要因素,特别是在全球经济下行压力凸显、各地新冠疫情肆虐以及我国经济增长模式转变等诸多因素的影响下,我国地方政府的收支矛盾日渐凸显。在预算管理的外在约束以及刺激经济增长的内在激励的双重作用下,我国地方政府开始通过各类融资平台进行债务融资,并通过基建投资等方式来维持经济的稳定增长,随之而来的是地方政府债务规模的无序扩张,债务风险的逐步攀升。合理的地方政府投融资活动的确能够在一定条件下刺激经济,然而过高的债务规模会加大地方政府的偿债压力和信用风险,并对金融稳定造成负面影响,进而影响金融资源的配置效率,抑制经济增长,经济增长放缓又会进一步导致地方政府财政收入减少,收支缺口加大,并导致债务风险的进一步积聚。因此,我国地方政府债务问题是经济结构矛盾不断累积、金融风险相互渗透、相互影响的综合反映。正是基于这一背景,本文就地方政府债务扩张对金融稳定性的影响展开了研究。首先,本文在明斯基描述的“金融不稳定理论”的框架下,在地方政府债务规模扩张、经济增长以及金融体系稳定相互作用、密切影响的背景下,就地方政府的债务规模扩张对金融稳定的影响机理进行了梳理;其次,本文搜集了我国地方政府融资平台（共2241家）的债务融资数据,利用资金来源法对地方政府显性、隐性债务规模进行了估计,并分析了地方政府的债务规模无序扩张所带来的债务风险;最后,本文对商业银行不良贷款率等30个基础指标进行了主成分分析,并合成了代表债务风险、资产价格、杠杆率以及经济增长四个维度的相关变量,进而通过对各变量构建VAR模型对相关的假设进行验证,最后得出了结论和相应的建议。研究结果显示,截止到2020年末,我国地方政府的债务规模已高达81万亿元,其中显性债务规模约24万亿元,隐性债务规模约57万亿元,并且地方政府融资平台的负债率正逐年上升,尤其是在全球新冠疫情蔓延及经济增速放缓的冲击下,部分小规模地方政府融资平台的盈利状况、偿债能力出现了明显的恶化,地方政府债务风险正逐步扩大;另外,实证结果显示,地方政府债务规模的不合理扩张还会导致宏观增速放缓、造成债务风险、产生资产泡沫、促使杠杆率上升,这些风险隐患会进一步通过“银行信贷”及“资产负债表”等渠道蔓延至金融系统,削弱金融系统的资源配置效率,并进一步导致金融不稳定因素的滋生。